Dolar AS mengekalkan kelebihan hasil: Mengapa permintaan aset selamat tetap melemahkannya berbanding yen Jepun

Dolar AS (USD) mengalami kejatuhan mendadak berbanding Yen Jepun (JPY), dengan USD/JPY menjunam daripada sekitar 158.20 ke paras terendah intrahari sekitar 156.08 apabila penurunan hasil bon Perbendaharaan AS dan lonjakan sentimen penghindaran risiko geopolitik mencetuskan permintaan kukuh terhadap Yen sebagai aset selamat. Walaupun Dolar AS terus mengekalkan kelebihan hasil secara meluas merentas kebanyakan pasangan mata wang utama, momentumnya berbanding JPY berdepan tekanan daripada bacaan inflasi Jepun yang lebih tinggi dan pertumbuhan sektor swasta yang kukuh. Pakar strategi institusi di UOB dan BBH sedang menilai sama ada kejatuhan mendadak ke keadaan terlebih jual ini merupakan pengunduran taktikal sementara dalam julat dagangan lebih luas 155.00–160.00 atau permulaan pengurangan kedudukan secara struktur yang lebih mendalam.

UOB melihat momentum penurunan mendorong USD/JPY ke arah 156.00 dan 155.50

Quek Ser Leang dan Lee Sue Ann di UOB menekankan peningkatan mendadak momentum penurunan USD/JPY, yang menyebabkan pasangan itu menembusi ke bawah zon pengukuhan terkininya pada 157.70–158.80 hingga mencecah 156.67. Walaupun penunjuk teknikal menunjukkan keadaan terlebih jual yang ketara dalam jangka pendek, mereka menjangkakan USD/JPY akan melanjutkan penurunannya ke arah 156.00 sebelum stabil, dengan paras rintangan kukuh kini diturunkan kepada 157.30.

"Dalam pergerakan mendadak, USD menjunam ke paras terendah 156.67. Peningkatan pesat momentum penurunan menunjukkan USD berkemungkinan terus merosot. Paras sokongan ialah 156.00 dan 155.50. Bagi pergerakan menaik, penembusan di atas 157.80 akan menandakan bahawa USD tidak lagi meneruskan penurunan... Walaupun berada dalam keadaan terlebih jual yang ketara, penurunan boleh berlanjutan hingga 156.00 sebelum penstabilan boleh dijangkakan."

BBH menjangkakan aliran masuk ke JPY sebagai aset selamat akan mengekalkan USD/JPY dalam julat 155.00–160.00

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) menekankan bahawa Yen Jepun mendahului kenaikan mata wang global apabila pelabur mencari perlindungan ketika pasaran bergelora. Walaupun bacaan inflasi Jepun yang lebih tinggi (CPI teras 2.4%) dan data PMI yang berdaya tahan (52.3) mengukuhkan alasan jangka panjang bagi kenaikan kadar oleh Bank of Japan (BoJ), jangkaan pasaran yang rendah terhadap perubahan kadar pada Oktober (kebarangkalian 2%) bermakna USD/JPY sepatutnya kekal dalam julat yang ditetapkan pada 155.00–160.00 melainkan sentimen penghindaran risiko semakin meningkat.

"JPY mendahului kenaikan, sekali gus menegaskan statusnya sebagai mata wang perlindungan paling utama. CPI Jepun bagi September dan PMI bagi Oktober menyokong kenaikan kadar selanjutnya oleh BOJ... Namun begitu, BOJ tidak mungkin mempercepat langkah pengetatan memandangkan inflasi CPI keseluruhan dan teras berada di bawah unjurannya bagi 2026 sebanyak 2.5%. Keluk swap mencerminkan kebarangkalian hanya 2% bagi kenaikan kadar BOJ sebanyak 25 mata asas kepada 1.50% pada 30 Oktober, dan kebarangkalian 80% bagi kenaikan pada 18 Disember... Ini menjadikan USD/JPY berkemungkinan didagangkan dalam julat 155.00-160.00 dalam masa terdekat."

Rumusan Utama

Kejatuhan mendadak USD/JPY ke arah 156.08 menunjukkan bahawa walaupun Dolar AS mengekalkan penguasaannya secara keseluruhan dari sudut makroekonomi, mata wang itu masih terdedah kepada lonjakan mendadak permintaan terhadap JPY sebagai aset selamat dan penurunan hasil bon Perbendaharaan AS. Walaupun UOB memberi amaran bahawa momentum teknikal boleh mendorong USD/JPY turun ke arah 156.00 dan 155.50 dalam masa terdekat, BBH menegaskan bahawa memandangkan jangkaan pengetatan dasar Bank of Japan sebahagian besarnya telah beralih ke Disember (kebarangkalian 80%), pasangan itu sepatutnya mendapat sokongan struktur yang kukuh dalam julat dagangan lebih luas 155.00–160.00.

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)