Franc Switzerland: Peranan sebagai mata wang pembiayaan berdepan risiko daripada statusnya sebagai aset selamat - Societe Generale

Kit Juckes dari Societe Generale mengetengahkan peranan franc Switzerland sebagai mata wang pembiayaan, dengan penyusutan secara beransur-ansur yang diselangi pemulihan mendadak ketika pasaran mengalami tekanan. Dengan inflasi Switzerland yang rendah serta kedudukan fiskal dan imbangan luaran yang stabil, beliau melihat hanya sedikit tekanan ke atas SNB untuk menaikkan kadar faedah. Bagaimanapun, beliau mengingatkan agar tidak menjangkakan kelemahan CHF yang berterusan, kerana penurunan harga minyak dan dolar yang lebih lemah akhirnya boleh menyokong franc berbanding mata wang yang menawarkan hasil lebih tinggi.

Inflasi rendah mengehadkan pengetatan SNB, sementara risiko kenaikan CHF berterusan

“Bagaimanakah Switzerland, dengan lebihan pelaburan antarabangsa bersih berjumlah USD 1.22 trilion (109% daripada KDNK), boleh menjadi ‘mata wang pembiayaan’? Sedikit sebanyak jawapannya mula kelihatan apabila franc Switzerland menunjukkan corak penyusutan beransur-ansur berbanding euro dan dolar, yang diselangi pembetulan mendadak apabila mata wang itu bertindak balas terhadap peristiwa besar yang mengejutkan.”

“Dengan inflasi dijangka kekal di bawah 1% sepanjang tempoh unjuran yang berani dibuat oleh ahli ekonomi, meskipun pertumbuhan KDNK benar menghampiri 2% tahun ini, pada masa ini tiada tekanan ke atas SNB untuk menaikkan kadar faedah.”

“Lebihan akaun semasa kekal agak stabil pada sekitar 6% daripada KDNK, belanjawan hampir seimbang, dan salji sedang turun di kawasan pergunungan.”

“Sesiapa yang menjangkakan permulaan aliran menurun CHF yang berterusan berisiko kecewa. Bagaimanapun, jika data CPI Switzerland kekal terkawal seperti setakat ini pada tahun ini, dengan peningkatan daripada 0.1% pada Januari kepada 1.0% pada September, hanya terdapat sedikit tekanan untuk mengetatkan dasar monetari dalam masa terdekat.”

“Risiko terbesar ialah apabila harga minyak akhirnya turun, dolar yang lebih lemah berpotensi menarik franc Switzerland naik berbanding beberapa mata wang yang menawarkan hasil lebih tinggi. Bagaimanapun, masa berlakunya pergerakan sedemikian amat tidak pasti, dan berakhirnya konflik di Teluk pada peringkat awal akan menjadi perkembangan yang menyokong selera risiko dan tidak mungkin memanfaatkan franc.”

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)