Kenyataan Trump “Tidak Perlu Perjanjian” Lonjakkan Harga Minyak, Emas Menjunam ke Paras Terendah Setahun!

Pasaran emas global mengalami gelombang jualan yang luar biasa mendadak pada Khamis. Harga emas spot menjunam hampir 3% dalam satu sesi, sempat mencecah US$3,852, paras terendah sejak Oktober 2025. Ini merupakan sesi kerugian ketiga berturut-turut bagi emas, dengan sentimen pasaran berubah daripada berhati-hati kepada jelas menjangkakan penurunan harga dalam hanya beberapa hari.

Pada zahirnya, penurunan harga emas kelihatan seperti tindak balas semula jadi terhadap pengukuhan dolar dan peningkatan jangkaan kadar faedah. Namun, penelitian terhadap pergerakan merentas pasaran menunjukkan bahawa pencetus sebenar ialah perubahan mendadak dalam situasi di Timur Tengah. Trump menyatakan secara jelas di media sosial bahawa Amerika Syarikat tidak memerlukan perjanjian dengan Iran, sekali gus menjejaskan optimisme terdahulu terhadap kemungkinan konflik itu mereda. Kenyataan yang kelihatan ringkas itu segera mencetuskan tindak balas berantai dalam pasaran minyak mentah, sekuriti Perbendaharaan AS, dolar dan emas, sekali gus menyerlahkan kerentanan emas apabila permintaan terhadap aset selamat berhadapan dengan tekanan kadar faedah.

Sementara itu, beberapa perkembangan geopolitik menambahkan ketegangan pasaran. Kumpulan Houthi di Yaman mendakwa telah menyerang stesen pengepaman di sepanjang saluran paip minyak Timur–Barat Arab Saudi, kemudahan minyak di Yanbu dan sebuah bangunan Saudi Aramco di Riyadh. Gabungan yang diketuai Arab Saudi berkata pihaknya telah memintas dron yang terlibat. Tentera Iran turut menyatakan bahawa empat kapal tangki minyak telah terkena letupan di Selat Hormuz. Ukraine meneruskan serangan dron terhadap infrastruktur tenaga di barat laut Rusia, sehingga merosakkan kemudahan penyimpanan minyak di pelabuhan Ust-Luga. Secara keseluruhannya, kejadian-kejadian ini mendorong harga minyak lebih tinggi.

Bagi emas, mekanisme penyaluran kesan kenaikan harga minyak adalah jelas. Jika harga tenaga kekal tinggi, keadaan ini akan mengukuhkan lagi alasan untuk Rizab Persekutuan mengekalkan pendirian dasar monetari yang ketat. Kadar faedah yang kekal tinggi atau meningkat lagi akan secara langsung mengurangkan daya tarikan emas sebagai aset yang tidak memberikan hasil. Harga tenaga yang lebih tinggi terus mengukuhkan pendirian ketat Fed, manakala persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi menjadi faktor penghalang utama bagi emas.

Seiring dengan perkembangan di Timur Tengah, jangkaan terhadap dasar monetari AS turut berubah dengan ketara. Data inflasi AS yang lebih tinggi daripada jangkaan, yang dikeluarkan pada Selasa, bersama isyarat pengetatan dasar daripada beberapa pegawai Fed minggu ini, mendorong pasaran untuk segera mengambil kira kebarangkalian yang lebih tinggi bagi kenaikan kadar faedah pada Disember. Pelabur kini melihat kebarangkalian kira-kira 100% bagi kenaikan sekurang-kurangnya 25 mata asas pada Disember. Malah, ada yang mula membincangkan kemungkinan kenaikan 50 mata asas, dengan kebarangkaliannya meningkat kepada 15%. Gabenor Fed Waller menyatakan secara jelas bahawa kadar faedah jangka pendek masih perlu dinaikkan pada Disember walaupun data inflasi terkini menunjukkan sedikit penyederhanaan, dan mencadangkan agar kenaikan yang lebih besar dipertimbangkan jika inflasi bertambah buruk. Presiden Bank Rizab Persekutuan Cleveland, Chicago dan San Francisco turut menyuarakan kebimbangan tentang inflasi yang berterusan dari sudut pandang masing-masing.

Selain tekanan makroekonomi dan geopolitik, sentimen pasaran turut berubah secara perlahan. Berita mengenai pengunduran Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, menimbulkan kebimbangan terhadap prospek gergasi AI itu dan juga boleh mempengaruhi jangkaan terhadap dasar eksport cip AS. Walaupun perkembangan ini tidak mempunyai kaitan langsung dengan emas, ia menyumbang kepada turun naik aset berisiko dan mendorong sesetengah pelabur menilai semula peruntukan aset mereka.

Tinjauan Pasaran:

Pelabur kini mengalihkan perhatian kepada Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS, yang dijadualkan dikeluarkan pada Jumaat. Jika PPI terus menunjukkan tekanan inflasi, jangkaan bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah yang tinggi atau mengetatkan lagi dasar boleh bertambah kukuh, sekali gus menyebabkan emas terus tertekan. Sebaliknya, petunjuk penyederhanaan yang jelas dalam data tersebut boleh memberi sedikit kelegaan sementara kepada harga emas.