Dollaro canadese: prospettive di oscillazione in un intervallo contro il dollaro USA, complice il divario di crescita – Societe Generale

Kit Juckes di Societe Generale analizza USD/CAD alla luce delle previsioni di crescita aggiornate del FMI, evidenziando prospettive più deboli per il Canada rispetto agli Stati Uniti. Sottolinea l’ampliamento del divario di crescita nordamericano e il ruolo dei differenziali dei tassi a due anni nell’orientare il dollaro canadese. Gli intervalli storici suggeriscono che USD/CAD rimarrà probabilmente entro una fascia sostanzialmente definita e che un calo significativo richiederà un miglioramento dei fondamentali canadesi.

Il divario di crescita pesa sul dollaro canadese

«Con la revisione al rialzo al 2,5% delle previsioni di crescita del FMI per gli Stati Uniti per quest’anno (mentre restano al 2,1% per il 2027), il divario di crescita nordamericano si sta ampliando. Il grafico a destra confronta le previsioni di crescita del consenso Bloomberg per il 2027, ma la valutazione del FMI (crescita dell’1,2% in Canada il prossimo anno contro il 2,1% negli Stati Uniti) è ancora meno favorevole al Canada. Il grafico a sinistra mette a confronto il differenziale dei tassi a due anni con USD/CAD».

«Nell’ultimo decennio, USD/CAD ha oscillato nell’intervallo 1,20-1,45, con una media di 1,33. Se si presume che le previsioni di crescita del FMI (o di Bloomberg) siano in gran parte già scontate nel cambio attuale, il potenziale di rialzo da questi livelli appare limitato. È certamente questa l’impressione che emerge dalla serie di recenti picchi, ciascuno seguito da un ritracciamento relativamente rapido».

«Un calo significativo di USD/CAD, tuttavia, richiederà probabilmente una marcata riduzione del divario di crescita e, di conseguenza, una sostanziale contrazione del differenziale dei tassi di interesse».

«È quindi ragionevole aspettarsi che USD/CAD rimanga nell’intervallo 1,20-1,45 nel prossimo decennio, con una media di poco superiore a 1,30, salvo un altro shock di ampia portata».

«Nel breve termine, la conclusione più ragionevole potrebbe essere che molte notizie negative siano già scontate. Tuttavia, per spingere USD/CAD sotto 1,35, ad esempio, sarà probabilmente necessario un catalizzatore sotto forma di un miglioramento delle condizioni geopolitiche o di dati economici canadesi più solidi».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)