Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis devraient accélérer en octobre

• Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis devraient atteindre 65 000 en octobre, après la hausse décevante de 29 000 enregistrée en septembre.
• Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,2 %.
• Les données sur l’emploi pourraient influencer le cours du dollar américain, même si les marchés s’attendent largement à une hausse des taux de 25 points de base en décembre.

Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) publiera les données sur l’emploi non agricole (NFP) d’octobre vendredi à 13 h 30 GMT. Le rapport devrait faire état de 65 000 créations d’emplois, contre 29 000 le mois précédent. 

Même si les intervenants de marché s’attendent largement à ce que la Réserve fédérale (Fed) relève son taux directeur de 25 points de base en décembre, les détails du rapport sur l’emploi pourraient influer sur leurs anticipations de politique monétaire pour le début de 2027 et orienter le cours du dollar américain (USD).

Qu’attendre du rapport sur l’emploi non agricole ?

Les investisseurs tablent sur 65 000 créations d’emplois non agricoles en octobre, après la hausse décevante de 29 000 enregistrée en septembre. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,2 %, tandis que la hausse mensuelle des salaires, mesurée par la variation du salaire horaire moyen (AHE), devrait accélérer à 0,3 %, contre 0,1 %.

Comme prévu, la Fed a maintenu son taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4 % à l’issue de sa réunion de politique monétaire d’octobre. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président de la Fed, Kevin Warsh, a qualifié de « positives » les conditions sur le marché du travail, ajoutant que les discussions entre responsables de la politique monétaire portaient principalement sur le mandat de stabilité des prix. Il est donc peu probable que les anticipations du marché concernant la décision de la Fed sur les taux le mois prochain évoluent sensiblement, à moins que les données sur l’emploi ne réservent une importante surprise négative.

Selon TD Securities, la forte progression du dollar américain depuis septembre devrait laisser place à une phase de consolidation d’ici la fin de l’année. La banque réaffirme qu’« après la forte hausse enregistrée depuis septembre, notre scénario central reste celui d’un repli modéré de l’USD sous l’effet de prises de bénéfices d’ici la fin de l’année, à l’image de son évolution après les élections américaines de mi-mandat de 2018 ». Les stratégistes estiment que les prochaines données sur le marché du travail pourraient jouer un rôle décisif, soulignant qu’« un nombre de créations d’emplois inférieur au consensus pourrait constituer un catalyseur supplémentaire pour qu’un retracement de l’USD se concrétise ». Dans ce contexte, ils « s’attendent à ce que les créations d’emplois non agricoles restent faibles en octobre, à 40 000, après avoir ralenti à 29 000 en septembre », ce qui conforte l’idée que des données américaines moins solides contribueraient à prolonger le repli du dollar observé depuis les élections.  

Quel sera l’impact des chiffres de l’emploi non agricole aux États-Unis pour octobre sur l’EUR/USD ?

Le dollar américain a subi de fortes pressions vendeuses en milieu de semaine après la victoire des démocrates au Sénat et à la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat, leur donnant le contrôle du Congrès américain pour les deux dernières années de la présidence de Donald Trump. L’optimisme croissant quant à une désescalade du conflit au Moyen-Orient après le résultat des élections a également déclenché une forte baisse des cours du pétrole brut, atténuant les craintes d’une inflation persistante. 

Les analystes d’ING estiment que le potentiel d’une correction plus marquée du dollar reste limité à court terme, citant comme principaux soutiens « une économie américaine toujours résiliente et au moins une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale ». Ils soulignent toutefois que l’équilibre des risques pourrait évoluer à moyen terme, avertissant que « le dollar pourrait néanmoins s’affaiblir encore un peu à l’approche de 2027 si un Parti démocrate enhardi s’oppose plus fermement aux politiques républicaines, notamment à la déréglementation et au développement des infrastructures d’IA ». 

Un chiffre NFP décevant, inférieur ou égal à 30 000, pourrait accentuer les ventes d’USD à l’approche du week-end, car il pourrait conduire les marchés à écarter l’hypothèse d’une hausse des taux de la Fed en janvier, dont la probabilité est actuellement d’environ 20 % selon l’outil CME FedWatch. Dans ce scénario, l’EUR/USD pourrait prolonger ses gains hebdomadaires.

À l’inverse, une nette surprise positive, avec un chiffre NFP supérieur à 80 000, pourrait soutenir l’USD dans un premier temps et entraîner une correction à la baisse de l’EUR/USD. Les investisseurs pourraient néanmoins s’abstenir de prendre des positions importantes avant la publication des principales données sur l’inflation américaine la semaine prochaine, empêchant ainsi les chiffres de l’emploi d’exercer un effet positif durable sur l’USD.

Eren Sengezer, analyste en chef pour la séance européenne chez FXStreet, présente une brève analyse technique de l’EUR/USD : 

« Les perspectives techniques à court terme suggèrent que l’EUR/USD peine à confirmer un retournement haussier. La paire se maintient au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours, mais l’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier reste légèrement inférieur à 50. »

« À la hausse, 1,1350 (niveau horizontal, moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours, ancien support) constitue la première résistance, avant 1,1420 (SMA à 100 jours). Une clôture journalière au-dessus de ce dernier niveau pourrait attirer les acheteurs qui s’appuient sur l’analyse technique et ouvrir la voie à une poursuite de la hausse vers 1,1540 (SMA à 200 jours). »

« À la baisse, le premier support pourrait se situer à 1,1130 (bande inférieure des bandes de Bollinger), avant 1,1000 (niveau horizontal, seuil rond). »