Dollar américain : la dynamique reste moins soutenue sur fond de risques pétroliers – ING

Francesco Pesole, d’ING, souligne que le dollar américain (USD) évolue sur une tendance légèrement baissière, sur fond de dissipation des inquiétudes liées à l’IA et de dénouement de positions excessives. Les indicateurs de valorisation à court terme montrent que la plupart des devises du G10 se situent à moins de 1,5 écart-type de leur juste valeur face au dollar. Une baisse des prix du pétrole est désormais considérée comme potentiellement défavorable au dollar, tandis que les perspectives concernant la Fed, le pétrole et les taux restent globalement compatibles avec un recul progressif du billet vert.

Dollar sous pression, réaction au pétrole en mutation

« Le dollar continue d’évoluer sur une tendance légèrement baissière. Nous y voyons à la fois des effets persistants des inquiétudes liées à l’IA (les obligations Corewave ont de nouveau vacillé hier), un dénouement de positions acheteuses excessives et une résorption des surévaluations à court terme. Cela dit, le dollar ne semble plus particulièrement surévalué selon nos indicateurs de valorisation à court terme. »

« La séance d’hier a également rappelé qu’une baisse des prix du pétrole peut pénaliser le dollar. Un repli de courte durée du Brent, provoqué par des informations non confirmées faisant état de progrès dans les négociations au Moyen-Orient, a suffi à ramener brièvement le DXY à 101,50. Avec l’amélioration des perspectives d’offre, le maintien des prix du pétrole à des niveaux élevés repose de plus en plus sur le risque géopolitique. »

« Et la manière dont le dollar réagit au pétrole a peut-être changé depuis environ une semaine. Les inquiétudes croissantes concernant les valeurs technologiques ont quelque peu ébranlé la conviction du marché quant à une orientation restrictive de la Fed, laissant aux taux à court terme davantage de latitude pour intégrer un assouplissement monétaire en réponse à des facteurs autres que les statistiques économiques, comme une vague de ventes sur le pétrole. »

« La baisse inattendue des mises en chantier hier a conforté l’idée d’une dégradation du marché immobilier. Aujourd’hui, l’attention se portera plutôt sur toute nouvelle information faisant état de progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran. »

« Nous reconnaissons que le contexte de faiblesse du dollar a fait pencher un peu plus la balance des risques en faveur d’un recul de l’USD. Malgré cela, nous continuons de privilégier une baisse progressive et ordonnée du dollar plutôt qu’une dépréciation plus marquée. Les perspectives d’ensemble concernant la Fed, le pétrole et les taux restent favorables à ce scénario. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)