Dollar américain : son statut de valeur refuge remis en question sur fond d’inquiétudes liées à l’IA – ING

Francesco Pesole, stratégiste chez ING, note que les récentes vagues de ventes sur les marchés actions, provoquées par la hausse des cours du pétrole et les inquiétudes liées à l’IA, ont poussé les investisseurs vers le yen japonais (JPY) et le franc suisse (CHF), ébranlant le rôle traditionnel de valeur refuge du dollar. Il souligne la baisse des rendements américains et l’atténuation des anticipations d’un resserrement monétaire vigoureux de la Réserve fédérale (Fed), tout en estimant que le potentiel de baisse supplémentaire de l’USD reste limité si le sentiment de marché se stabilise et si les indices PMI américains restent en zone d’expansion.

Le dollar cède du terrain face aux valeurs refuges traditionnelles

« La séance d’hier a été difficile pour l’appétit pour le risque, les actions mondiales ayant subi une vague de ventes sous l’effet conjugué de la hausse des cours du pétrole et des inquiétudes liées à l’IA. Les mouvements sur le marché des changes ont confirmé que le dollar est loin d’être la valeur refuge privilégiée à ce stade, le yen et le franc suisse s’imposant comme les principaux bénéficiaires du repositionnement vers les actifs défensifs. »

« Surtout, la corrélation négative entre obligations et actions se réaffirme, et les marchés des changes s’orientent en fonction de cette dynamique. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est repassé sous 5,0 % pour la première fois depuis un mois, montrant une sensibilité toujours plus faible à la hausse des cours du pétrole. La même dynamique s’observe sur la partie courte de la courbe, où le taux des swaps SOFR à 2 ans a reculé de 15 points de base à 4,50 % hier. »

« Toutefois, il semble qu’il en faudrait beaucoup pour que les marchés cessent d’anticiper une hausse des taux de la Fed en décembre, ce qui devrait limiter pour l’instant les corrections de plus grande ampleur de l’USD. Toute stabilisation du sentiment de marché peut aider l’USD à se consolider face à la plupart des devises et rendre le JPY et le CHF un peu moins attrayants. Mais la façon dont le marché des changes réagirait à de nouvelles vagues de ventes d’actifs risqués apparaît désormais bien plus claire. »

« Du côté des statistiques, l’attention se portera aujourd’hui sur les indices PMI de S&P Global. Le consensus table sur un léger repli des chiffres américains, qui restent toutefois largement en territoire expansionniste. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)