Dollar américain : une surprise accommodante de la Fed pourrait affaiblir le billet vert - MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, note que le dollar américain (USD) subit des pressions haussières à l’approche de la réunion du FOMC, tandis que le NZD/USD a été durement touché par la décision inattendue de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) de maintenir ses taux inchangés. Il s’attend à ce que le FOMC laisse ses taux inchangés tout en conservant un ton restrictif, l’échéance de décembre étant déjà largement intégrée dans les cours. Toute surprise accommodante, notamment l’accent mis sur le durcissement des conditions financières, pourrait affaiblir le dollar.

Le ton du FOMC et la sensibilité du dollar

« Le dollar américain reste soumis à des pressions haussières, même si les mouvements sur le marché des changes demeurent globalement limités, à l’exception du NZD/USD, qui recule de plus de 1 % après la décision inattendue de la RBNZ de maintenir ses taux inchangés aujourd’hui. »

« Le FOMC devrait très probablement maintenir ses taux inchangés, mais les swaps indexés sur le taux au jour le jour (OIS) indiquent une probabilité de hausse proche de 10 %. »

« Si le ton de la conférence de presse est similaire à celui des précédentes interventions publiques du président Warsh, il donnera probablement une impression de fermeté monétaire. »

« Warsh pourrait-il reconnaître à nouveau que le durcissement des conditions financières accomplit une plus grande part du travail, ce qui pourrait tempérer les anticipations de mesures de politique monétaire à un horizon plus lointain en 2027 ? »

« Une communication restrictive est généralement attendue. Tout élément accommodant inattendu aurait donc probablement un effet plus marqué à la baisse sur le dollar qu’un message restrictif n’en aurait à la hausse. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)