Won sud-coréen : le ton restrictif de la BoK favorise une consolidation – Commerzbank

Charlie Lay et le Dr Henry Hao, de Commerzbank, soulignent que la Banque de Corée (BoK) a maintenu son taux directeur à 3,00 % après deux hausses précédentes, tout en délivrant un message clairement favorable au resserrement monétaire. La vigueur des exportations de semi-conducteurs soutient le relèvement des perspectives de croissance et accentue les pressions inflationnistes. Les auteurs relèvent l’appréciation du KRW depuis juin et anticipent une consolidation de l’USD/KRW dans une fourchette de 1 300 à 1 350 à court terme.

La BoK marque une pause, mais conserve un biais restrictif

« La BoK a indiqué qu’elle s’attend désormais à une croissance du PIB en 2026 et 2027 “nettement supérieure” à ses prévisions d’août, qui s’établissaient respectivement à 3,3 % et 2,9 %, sans toutefois fournir de nouveaux chiffres. Cette révision s’explique par la vigueur des exportations de semi-conducteurs et de l’investissement. Les prévisions d’inflation sont restées inchangées. »

« La BoK s’attend à ce que l’inflation reste proche des niveaux prévus en août, soit 2,3 % pour 2026 et 2,5 % pour 2027. Elle anticipe une accélération de l’inflation sous-jacente en 2027, sous l’effet de pressions persistantes sur les coûts et du renforcement de la demande intérieure. Dans l’ensemble, la décision de maintenir les taux inchangés doit être considérée comme une pause plutôt que comme la fin du cycle de resserrement monétaire. »

« Plus important encore, la BoK s’attend à ce que ces gains se répercutent de plus en plus sur les revenus des ménages et la consommation privée, étendant ainsi la reprise au-delà du secteur exportateur et accentuant les pressions inflationnistes sous-jacentes. »

« La BoK a laissé la porte ouverte à une hausse de 25 points de base en novembre ou en décembre de cette année. La prochaine publication du PIB du troisième trimestre, les données d’inflation d’octobre et les projections économiques de novembre seront des éléments déterminants. »

« Sur le marché des changes, l’orientation restrictive de la BoK apporte un certain soutien au KRW, tout comme l’important excédent du compte courant. L’USD/KRW était en léger repli hier, autour de 1 326. Depuis la fin juin, le KRW s’est apprécié de près de 17 % face à l’USD. Nous anticipons une consolidation à court terme entre 1 300 et 1 350. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)