Dollar de Singapour : les échanges restent dans une fourchette sur fond de données moins solides – Commerzbank

Le Dr Henry Hao et l’analyste du marché des changes Charlie Lay, de Commerzbank, soulignent que l’inflation et les données manufacturières de septembre à Singapour se sont modérées, les pressions sous-jacentes sur les prix restant contenues malgré la hausse des coûts mondiaux de l’énergie. L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a resserré ses fourchettes de prévision d’inflation pour 2026 et table toujours sur une inflation comprise entre 1,5 et 2,5 % en 2027. La croissance de la production industrielle a ralenti, et celle du PIB devrait dépasser 5 % en 2026, ce qui plaide pour le maintien d’une trajectoire d’appréciation modeste du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (SGD NEER) et d’une fourchette stable pour l’USD/SGD.

La modération des données soutient la stabilité du SGD

« À Singapour, l’inflation de septembre a ralenti à 2,2 % sur un an, contre 2,3 % précédemment, tandis que l’inflation sous-jacente mesurée par la MAS est revenue à 2,0 %, contre 2,2 % précédemment. Le ralentissement de l’inflation globale s’explique en partie par celui de la hausse des prix des transports, passée de 8,1 % à 7,4 %, même si l’inflation alimentaire a légèrement accéléré, à 2,4 % contre 2,3 %, et que la hausse des prix des soins de santé a atteint 3,6 %, contre 3,3 %. Ces chiffres plus modérés suggèrent que les pressions sous-jacentes sur les prix restent relativement contenues malgré les prix élevés de l’énergie à l’échelle mondiale et les perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient. »

« Plus tôt ce mois-ci, la MAS a resserré sa fourchette de prévision d’inflation sous-jacente pour 2026 à 1,5-2,0 %, contre 1,5-2,5 % auparavant, tout en prévoyant une inflation globale d’environ 2 %. Depuis le début de l’année, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente se sont établies en moyenne à 1,8 % et 1,6 % respectivement. La MAS prévoit que ces deux mesures de l’inflation se situeront entre 1,5 et 2,5 % en 2027. Elle s’attend à ce que l’inflation importée reste soutenue à court terme, mais prévoit un certain allègement des pressions sur les coûts d’origine extérieure l’an prochain. »

« La croissance de la production industrielle s’est établie en moyenne à environ 8,8 % au troisième trimestre, contre une moyenne de 11,5 % sur la période juillet-août. L’estimation préliminaire de la croissance du PIB au troisième trimestre, à 5,4 % sur un an, reposait sur les données de juillet-août. Nous pourrions donc observer une légère révision à la baisse lors de la publication du chiffre définitif du PIB du troisième trimestre le mois prochain. »

« La croissance du PIB en 2026 devrait toujours dépasser 5 %, compte tenu de la progression de 6 % enregistrée sur les trois premiers trimestres de cette année. Nous pourrions voir la prévision officielle pour cette année relevée à 5-6 %, contre 4,5-5,5 % actuellement. »

« La combinaison d’une inflation plus faible et d’un ralentissement de la croissance manufacturière renforcera les arguments en faveur du maintien, par la MAS, de sa politique actuelle de modeste appréciation du taux de change effectif nominal du SGD. L’USD/SGD est resté stable hier, autour de 1,2800. La paire évolue dans une fourchette comprise entre 1,2750 et 1,2880 depuis la mi-septembre. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)