MSCI retire Strategy de ses indices : quelles conséquences pour le Bitcoin ?

• MSCI retirera Strategy de ses indices mondiaux le 30 novembre, contraignant les fonds qui répliquent ces indices à vendre leurs actions MSTR.
• Strategy avait déjà averti, dans son rapport du troisième trimestre déposé auprès de la SEC, qu’une exclusion des indices MSCI pourrait nuire à son cours de Bourse, à sa liquidité et à sa capacité future à lever des capitaux.
• Le bitcoin s’est replié à 73 868 $ tandis que l’action MSTR perdait 2 % dans les échanges après clôture, à la suite de l’annonce de son retrait des indices MSCI.

Strategy (MSTR) et le bitcoin (BTC) ont subi de nouvelles pressions mercredi en fin de journée, après que MSCI a confirmé sa décision de retirer de ses indices mondiaux la société détenant une trésorerie en bitcoins. Cette décision suscite des inquiétudes quant à d’éventuelles pressions vendeuses sur l’action MSTR et aux futurs achats de bitcoins de l’entreprise.

L’exclusion des indices MSCI pourrait réduire la capacité de Strategy à acheter des bitcoins

Cette décision signifie que les fonds indiciels répliquant les indices de référence concernés devront vendre leurs actions Strategy, anciennement MicroStrategy, d’ici au 30 novembre afin d’ajuster leurs portefeuilles à ces changements.

Bien que la décision de MSCI touche directement l’action Strategy plutôt que ses avoirs en bitcoins, ses conséquences pourraient s’étendre à la cryptomonnaie, compte tenu du statut de l’entreprise, qui détient la plus importante trésorerie en bitcoins.

Strategy recourt souvent à des financements par émission d’actions et par endettement pour financer ses achats de bitcoins. Avec son retrait des indices MSCI, des pressions vendeuses persistantes sur l’action MSTR pourraient peser sur sa valorisation boursière et rendre plus difficiles ses futures levées de capitaux.

Cela pourrait limiter la capacité de l’entreprise à accumuler davantage de bitcoins, privant potentiellement le marché d’une source importante de demande institutionnelle à l’achat.

Strategy avait anticipé son exclusion de l’indice MSCI

Strategy avait déjà averti d’un possible retrait de l’indice dans son rapport du troisième trimestre déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. L’entreprise avait indiqué que MSCI envisageait d’exclure de ses indices les sociétés détenant une trésorerie en actifs numériques et prévenu qu’une telle mesure pourrait entraîner des ventes forcées de la part des fonds répliquant ces indices.

Strategy avait également souligné les conséquences potentielles pour son cours de Bourse, sa liquidité et sa capacité à lever des capitaux. Ces avertissements laissent penser que les investisseurs ont eu le temps d’évaluer le risque avant la décision définitive de MSCI, ce qui signifie qu’une partie de l’impact potentiel pourrait déjà être intégrée dans la valorisation de l’action.

MSCI a commencé à examiner l’éligibilité de Strategy en novembre 2025, lorsque le fournisseur d’indices s’est interrogé sur le maintien, au sein de ses indices de référence, des entreprises détenant d’importantes quantités d’actifs numériques.

En janvier, MSCI a reporté le projet d’exclusion tout en menant une consultation plus large sur le traitement des sociétés sans activité opérationnelle. L’examen s’est poursuivi en août, lorsque MSCI a proposé de nouvelles règles d’éligibilité susceptibles d’affecter les sociétés dont l’activité principale consiste à détenir des actifs plutôt qu’à exercer des activités opérationnelles. Strategy et la société japonaise Metaplanet figuraient parmi les entreprises menacées d’exclusion.

MSCI a ensuite adopté les règles révisées en octobre, ouvrant la voie à l’exclusion de Strategy lors de la révision de ses indices en novembre.

L’action MSTR a reculé de 2 % dans les échanges après clôture mercredi, à la suite de cette annonce.

Cette exclusion intervient également alors que le bitcoin reste à la peine et que l’ensemble du marché des cryptomonnaies subit une baisse persistante des cours. Le BTC s’est rapidement replié à 74 026 $ après l’annonce, parallèlement au recul de l’action MSTR.