Le yen japonais recule alors que le statu quo de la Fed révèle des divergences en faveur d’une politique plus restrictive

  • L’USD/JPY gagne 0,21 % à 158,28 après la décision de la Fed sur les taux.
  • La Fed maintient ses taux entre 3,75 % et 4 %, deux responsables plaidant pour un resserrement monétaire.
  • La persistance de l’inflation et la résilience de l’activité économique américaine maintiennent la perspective de hausses de taux.

Le yen japonais a reculé face au dollar américain après le maintien des taux par la Réserve fédérale, alors même que l’inflation américaine reste nettement supérieure à son objectif de 2 %. Il convient de noter que la décision n’a pas été unanime, deux membres ayant voté en faveur d’une hausse des taux d’un quart de point de pourcentage. L’USD/JPY s’échange à 158,28, en hausse de 0,21 %.

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L’USD/JPY grimpe vers 158,50, deux responsables de la Fed s’opposant au statu quo sur les taux face à une inflation persistante

Mercredi, la Fed a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4 % et reconnu que l’activité économique progresse, que la demande intérieure « a fait preuve de résilience, que la croissance de la productivité est forte et que l’investissement est robuste », et que la croissance de la productivité est forte. Concernant son mandat en matière d’emploi, la Fed a indiqué que « les créations d’emplois ont suivi le rythme de progression de la population active et que le taux de chômage a peu évolué ».

Sur le front de l’inflation, la banque centrale a déclaré qu’elle restait élevée, mais a choisi de différer toute hausse des taux afin de recueillir davantage d’informations et d’évaluer l’orientation appropriée de sa politique monétaire.

Les deux voix dissidentes au sein du FOMC étaient celles de Lisa Cook, gouverneure de la Fed, et de Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland.

Graphique du cours de l’USD/JPY – Journalier

Graphique journalier de l’USD/JPY

Questions fréquentes sur le yen japonais

Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur dépend globalement des performances de l’économie japonaise, mais plus précisément de la politique de la Banque du Japon, de l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains ou encore de l’appétit pour le risque des opérateurs de marché, entre autres facteurs.

L’un des mandats de la Banque du Japon est le contrôle de la monnaie, ce qui rend ses décisions déterminantes pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur le marché des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen, mais elle évite de le faire trop souvent en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. Entre 2013 et 2024, la politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ a entraîné une dépréciation du yen face aux principales autres devises, en raison d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celle des autres grandes banques centrales. Plus récemment, l’abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au yen.

Au cours de la dernière décennie, le maintien par la BoJ d’une politique monétaire ultra-accommodante a accentué la divergence avec les autres banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine. Cette situation a contribué à creuser l’écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises à dix ans, favorisant le dollar américain face au yen japonais. La décision prise par la BoJ en 2024 d’abandonner progressivement sa politique ultra-accommodante, conjuguée aux baisses de taux d’intérêt des autres grandes banques centrales, réduit cet écart.

Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont davantage susceptibles de placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité présumées. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du yen face aux autres devises jugées plus risquées en tant que placements.