Or : des risques à la hausse comme à la baisse près des récents plus bas – OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong, d’OCBC, jugent le rebond de l’or encore fragile malgré le repli des cours du pétrole, le mouvement plus général de désendettement continuant de peser sur les prix. Des positions moins excessives et la bonne tenue des avoirs des ETF offrent un potentiel de reprise, mais la forte demande de couverture contre la baisse témoigne d’un sentiment défensif. Ils mettent en avant des niveaux techniques clés, soulignant que la dynamique baissière devient excessive et qu’un franchissement de résistances plus élevées est nécessaire pour rétablir la confiance.

Un rebond fragile, des risques toujours présents dans les deux sens

« L’or a regagné du terrain, le repli des cours du pétrole ayant apaisé les craintes inflationnistes, même si le rebond reste fragile. »

« Comme nous l’avons souligné dans notre dernier rapport de suivi des métaux précieux, “À la recherche d’un plancher” (26 octobre), l’incapacité de l’or à profiter de la baisse des rendements des bons du Trésor américain la semaine dernière laisse penser que le mouvement plus général de désendettement et les ajustements de positions continuent de peser sur les prix. »

« Bien que les positions spéculatives soient devenues moins excessives et que les avoirs des ETF résistent bien, la demande accrue de protection contre la baisse laisse penser que le sentiment reste défensif. »

« L’attention se tourne désormais vers le FOMC (2 h, heure de Singapour), dont un maintien des taux est largement attendu. Il sera toutefois important de voir dans quelle mesure les responsables monétaires laisseront la porte ouverte à un nouveau durcissement. L’indice PCE sous-jacent publié jeudi constituera un nouveau test pour les perspectives d’inflation, tandis que les résultats des géants de la technologie pourraient influencer l’appétit général pour le risque et les pressions à la liquidation. »

« Au-delà de cette semaine, notre étude historique suggère que l’or a souvent affiché une meilleure tenue dans les mois suivant les élections américaines de mi-mandat, même si la grande diversité des évolutions observées offre peu de garanties quant à une hausse durable. »

« La combinaison des politiques économiques après les élections et ses implications pour les rendements et le dollar américain auront davantage d’importance. Pour l’heure, des positions moins excessives laissent la place à une reprise plus marquée si les conditions macroéconomiques s’améliorent, mais une poursuite de la consolidation ne peut être exclue tant que la pression vendeuse ne montre pas de signes plus nets d’atténuation. »

« La dynamique légèrement baissière reste intacte sur le graphique journalier, mais le RSI s’approche de la zone de survente, ce qui suggère que cette dynamique devient excessive. Les signes d’un retournement durable restent toutefois rares pour le moment. Un support clé se situe dans la zone des 3 940/3 960 (plus bas de juin/juillet). Une rupture de cette zone mettrait les niveaux de 3 810 et 3 600 en ligne de mire. Les résistances se situent à 4 080 et 4 130 (moyenne mobile à 21 jours). L’or doit reconquérir la zone des 4 280/4 290 (retracement de Fibonacci de 50 % de la hausse entre le plus bas d’avril 2025 et le plus haut de 2026, moyenne mobile à 50 jours) pour rétablir la confiance. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)