Le dollar canadien reste stable tandis que les cours du pétrole poursuivent leur reprise

• L’USD/CAD évolue peu alors que le redressement des cours du WTI améliore les recettes d’exportation du Canada.
• Les victoires électorales des démocrates alimentent les anticipations de blocage politique et les espoirs d’avancées diplomatiques avec l’Iran, maintenant le dollar, valeur refuge, sous pression.
• Les opérateurs attendent des données clés sur l’emploi américain pour évaluer l’orientation de la Fed en matière de taux en décembre.

L’USD/CAD évolue peu après avoir enregistré de modestes gains la veille et oscille autour de 1,4010 durant la séance asiatique de vendredi. La paire pourrait perdre du terrain, le dollar canadien (CAD), lié aux matières premières, bénéficiant de la hausse des cours du pétrole. Comptant parmi les plus grands producteurs mondiaux de pétrole et les principaux exportateurs vers les États-Unis, le Canada profite directement de la hausse des cours du brut. Traditionnellement, des prix du pétrole plus élevés renforcent le CAD en améliorant les recettes d’exportation du pays et ses termes de l’échange, tandis qu’une baisse des cours tend à peser sur la devise.

Parallèlement, le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a gagné du terrain alors que les opérateurs évaluent le redressement de l’offre au Moyen-Orient ainsi que les perspectives géopolitiques après les élections américaines de mi-mandat. Les cours du brut ont poursuivi leur reprise après la forte baisse de mercredi, soutenus en partie par la victoire des démocrates à la Chambre des représentants comme au Sénat. Ce changement politique a alimenté les spéculations selon lesquelles le président américain Donald Trump pourrait subir des pressions accrues pour mettre fin au conflit avec l’Iran, qui dure depuis huit mois. Toutefois, les perspectives d’un règlement rapide restent incertaines, les acteurs du marché réévaluant la possibilité que les résultats électoraux conduisent réellement à une fin rapide de la guerre.

Dans le même temps, la paire USD/CAD reste stable, le dollar américain (USD) étant soutenu par la prudence généralisée sur les marchés à l’approche de données économiques clés. Les investisseurs attendent le rapport américain sur l’emploi non agricole (NFP), qui devrait jouer un rôle déterminant dans les anticipations du marché concernant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale en décembre.

À l’inverse, la baisse récente des rendements obligataires américains et les espoirs persistants de progrès diplomatiques avec l’Iran continuent de peser sur le billet vert, valeur refuge. En outre, la victoire des démocrates a renforcé les anticipations de blocage politique à Washington, ce qui pourrait limiter les dépenses publiques et, à terme, ralentir la croissance économique.

Les stratégistes d’OCBC mettent en garde contre une interprétation excessive de la faiblesse du dollar après les élections, affirmant qu’ils « se garderaient d’extrapoler la vague initiale de ventes sur l’USD en une baisse durable ». Ils estiment que, même si les démocrates ont pris le contrôle du Congrès, cela « ne signifie pas qu’ils disposent d’un pouvoir illimité en matière de politique », les « textes législatifs majeurs » restant « susceptibles de faire l’objet d’un veto du président Trump ». OCBC souligne également que les démocrates « ne disposent pas des majorités des deux tiers dans les deux chambres nécessaires pour passer outre ce veto ». Cela laisse penser que la marge de manœuvre pour des changements de politique de grande ampleur reste limitée et, par extension, réduit les arguments en faveur d’un affaiblissement structurel de l’USD à ce stade.