Dollar canadien : potentiel de hausse limité face au dollar américain malgré le relèvement des taux de la Banque du Canada - ING

Francesco Pesole, chez ING, souligne que la hausse de 25 points de base des taux de la Banque du Canada (BdC), à 2,50 %, ne devrait pas être la dernière. Un nouveau relèvement est attendu début 2027, avec un risque qu’il intervienne plus tôt si les prix de l’énergie restent élevés. ING estime que les marchés anticipent un resserrement excessif au-delà du taux neutre estimé par la BdC et prévoit un pic des taux à 2,75 %, tout en maintenant son objectif de fin d’année pour l’USD/CAD à 1,420.

Le pic des taux de la BdC attendu près du taux neutre

« La Banque du Canada a relevé ses taux de 25 points de base à 2,50 % hier, conformément aux attentes du marché. Le renforcement de l’activité et les inquiétudes croissantes quant à la répercussion des coûts laissent penser que cette hausse ne sera probablement pas isolée, même si les responsables de la politique monétaire ont souligné qu’ils procéderaient avec prudence. Nous prévoyons une nouvelle hausse de 25 points de base au premier trimestre 2027, très probablement en janvier, avec le risque que des prix de l’énergie durablement élevés avancent cette décision à décembre. »

« Cela dit, nous estimons que les marchés anticipent un resserrement monétaire trop marqué, d’environ 90 points de base au cours des 12 prochains mois. L’estimation centrale du taux neutre de la BdC se situe autour de 2,75 %. Si des effets de second tour sur l’inflation devraient apparaître à mesure que les entreprises répercutent la hausse de leurs coûts sur les consommateurs, nous prévoyons qu’ils resteront contenus, notamment en ce qui concerne la croissance des salaires. Notre scénario central reste donc celui d’un pic des taux à 2,75 %. »

« Pour le CAD, le pétrole reste le principal facteur susceptible de faire évoluer la situation. Des prix élevés peuvent entretenir les anticipations d’une hausse des taux en décembre et soutenir la devise, mais nous restons baissiers sur le pétrole et pensons qu’une correction conduirait les marchés à revoir leurs anticipations en faveur d’une politique plus accommodante de la BdC. Nous estimons donc que les seuls facteurs intérieurs offrent un potentiel d’appréciation limité au CAD et maintenons notre objectif de fin d’année pour l’USD/CAD à 1,420. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)