Brent : la prime de risque liée aux élections se résorbe – ING

Les analystes d’ING Warren Patterson et Ewa Manthey indiquent que le Brent coté sur l’ICE a fortement chuté après la large victoire des démocrates aux élections américaines de mi-mandat, les marchés intégrant la perspective d’une fin potentiellement plus rapide de la guerre en Iran et d’une érosion de la prime de risque. Ils relèvent une dégradation des fondamentaux, un affaiblissement des écarts de prix entre échéances et des stocks américains de produits pétroliers toujours tendus, mais jugent excessive la rapidité de la baisse récente.

La prime de risque sur le pétrole devrait continuer de s’éroder

« Les marchés pétroliers ont subi de fortes ventes hier, le Brent coté sur l’ICE clôturant en baisse de 8,7 % sur la séance, sous les 95 dollars le baril. La pression vendeuse s’est poursuivie dans les premiers échanges ce matin. Le résultat des élections américaines de mi-mandat, les démocrates ayant remporté à la fois la Chambre des représentants et le Sénat, a renforcé l’espoir d’une fin plus rapide de la guerre en Iran. »

« En l’absence d’escalade, le marché pétrolier devrait continuer à résorber progressivement la prime de risque accumulée ces derniers mois, les flux pétroliers en provenance du golfe Persique se maintenant à un bon niveau. Cette prime de risque pourrait disparaître encore plus rapidement si les États-Unis et l’Iran parvenaient à une forme d’accord. Sur le plan des fondamentaux, le marché pétrolier montre des signes croissants de faiblesse, comme en témoignent l’affaiblissement du marché physique et celui des écarts de prix entre échéances. »

« Les données sur les stocks publiées hier par l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) ont montré que les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis avaient diminué de 865 000 barils au cours de la semaine écoulée. En tenant compte des prélèvements sur les réserves stratégiques, les stocks totaux de brut ont reculé de 1,26 million de barils. Parallèlement, l’évolution des stocks de produits raffinés a apporté un soutien encore plus marqué aux cours, en particulier pour les distillats moyens. »

« Malgré une hausse de 1,7 point de pourcentage du taux d’utilisation des capacités des raffineries sur la semaine, à 94,5 %, les stocks de combustibles distillés ont tout de même diminué de 3,57 millions de barils. Les stocks totaux de distillats sont ainsi passés sous les 100 millions de barils pour la première fois depuis 2003. Les stocks d’essence ont également légèrement reculé, de 222 000 barils. »

« L’issue de cette situation reste très incertaine. L’ampleur et la rapidité de la chute du marché pétrolier semblent donc excessives. On peut penser que Trump souhaiterait sortir de cette guerre avec quelques résultats à son actif. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)