Réal brésilien : repli après les élections et doutes sur les finances publiques – Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, rapporte que la victoire surprise de Lula a déclenché une forte baisse du réal brésilien, la paire USD/BRL ayant brièvement dépassé 5,60 avant de clôturer près de 5,40. Les marchés semblent réévaluer le risque d’une politique budgétaire laxiste et du creusement antérieur du déficit, tandis qu’une certaine correction est attendue dans les prochains jours. Commerzbank maintient sa prévision pour l’USD/BRL à 5,20 d’ici la fin de l’année, sous réserve de réformes budgétaires crédibles.

Le réal recule sur fond d’inquiétudes concernant la politique budgétaire de Lula

« Comme mon collègue Volkmar l’a laissé entendre hier, les marchés brésiliens ont mal accueilli le retour surprise de Lula au pouvoir à la faveur de sa victoire électorale. Après l’ouverture, l’USD-BRL a dépassé 5,60, contre 4,97 vendredi, ce qui représente une dépréciation du réal de plus de 11 %. Bien que le taux de change ait légèrement corrigé en séance, il a tout de même clôturé à 5,40. »

« Cette dépréciation n’était probablement pas inattendue ; après tout, le résultat de l’élection constituait le pire scénario pour certains intervenants de marché. Flavio Bolsonaro, fils de l’ancien président emprisonné Jair Bolsonaro, avait créé la surprise en arrivant en tête du premier tour, après avoir fait campagne sur la promesse de remettre la politique budgétaire sur les rails. »

« Si Lula s’est lui aussi récemment orienté vers l’assainissement budgétaire, il ne l’a fait qu’après avoir laissé le déficit s’envoler à travers une série de promesses. À la suite de ce retournement électoral, il est donc probable que les marchés aient de nouveau intégré dans les cours le risque d’une politique budgétaire laxiste. »

« Le mouvement initial de l’USD-BRL a été brutal ; nous pourrions donc assister à une correction dans les prochains jours, une fois le résultat de l’élection digéré. À moyen terme, toutefois, le facteur déterminant sera probablement la capacité de Lula à ajuster sa politique budgétaire de manière crédible et à mener des réformes. »

« L’histoire récente nous donne quelques raisons d’en douter, c’est pourquoi nous maintenons notre prévision pour l’USD/BRL à 5,20 d’ici la fin de l’année. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)