Dólar estadounidense: corrección impulsada por las elecciones y posicionamiento – Societe Generale

Kit Juckes, de Societe Generale, analiza la debilidad del dólar tras las elecciones, en un contexto en el que la renta variable estadounidense y las acciones tecnológicas registraron caídas iniciales antes de recuperarse. Señala que los estrategas estadounidenses consideran que la economía es sólida y que el impacto fiscal de un Congreso controlado por los demócratas sería limitado, lo que sugiere que la caída del dólar podría ser temporal. Sin embargo, la elevada concentración de posiciones largas en dólares y la considerable incertidumbre geopolítica y económica podrían propiciar nuevas caídas el próximo año.

El dólar, bajo presión tras las elecciones estadounidenses

«La idea es que, a medida que disminuye el apetito de los inversores extranjeros por los bonos del Tesoro, mientras se dispara el interés por la renta variable estadounidense, el dólar sube junto con los índices bursátiles».

«Así pues, el dólar cayó junto con los índices bursátiles, pero estos han recuperado la estabilidad, mientras que el dólar sigue bajo presión».

«Según esa interpretación, nada cambia y deberíamos aprovechar la caída del dólar para comprar, una vez que se hayan depurado las posiciones».

«Si a esto se suma el desequilibrio de las posiciones de los operadores de divisas, con numerosas posiciones largas en dólares y posiciones cortas significativas en el euro, la libra y el dólar australiano (pero no en el yen), la corrección actual puede prolongarse».

«En conjunto, me inclino a concluir que 1) el mercado acumulaba una gran cantidad de posiciones largas en dólares y las elecciones son un catalizador para reducirlas; 2) el nivel de incertidumbre económica, geopolítica y de mercado es muy elevado, lo que apunta a mercados de divisas con movimientos erráticos; y 3) si la regulación o la política partidista frenan la economía estadounidense, el dólar tendrá un amplio margen para caer el próximo año, pero es demasiado pronto para concluir que eso es lo que ocurrirá y, entretanto, soy reacio a entusiasmarme demasiado con esta corrección del dólar mientras los precios del petróleo sigan elevados y el conflicto en el Golfo continúe sin resolverse».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)