Dólar estadounidense: la ola demócrata redefine el crecimiento y el riesgo – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, sostiene que los buenos resultados de los demócratas en las elecciones estadounidenses han provocado una debilidad inicial del dólar frente al euro y podrían presionar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y la renta variable, especialmente los valores tecnológicos. Destaca una posible desaceleración de la inversión relacionada con la IA, una menor presión de Trump sobre la Fed y un posible giro hacia el centro político que podría reducir con el tiempo la prima de riesgo político del dólar estadounidense.

Los avances demócratas lastran al dólar

«En una primera reacción, el dólar estadounidense perdió alrededor de medio punto porcentual frente al euro, lo que sugiere que el resultado también tomó por sorpresa a los mercados y que estos no lo habían descontado por completo. Es probable que dos factores refuercen este movimiento a corto plazo. En primer lugar, el control demócrata tanto de la Cámara de Representantes como del Senado debería hacer poco probable una mayor flexibilización fiscal en los próximos dos años».

«En segundo lugar, una mayoría demócrata podría frenar el rápido ritmo de inversión en infraestructuras de IA y centros de datos».

«Es probable que la renta variable estadounidense, y en particular el Nasdaq, con su mayor peso tecnológico, se vea sometida a presión hoy. Como hemos señalado anteriormente, el dólar estadounidense se ha beneficiado considerablemente en los últimos meses del entusiasmo en torno a la renta variable estadounidense y de las consiguientes entradas de capital. Por tanto, la debilidad del dólar podría afianzarse algo más en las próximas horas».

«Si la inversión empieza a perder impulso, los mercados podrían comenzar a descontar una fase de menor crecimiento en Estados Unidos, lo que lastraría al dólar».

«Si el debate político en Estados Unidos volviera a adoptar un tono más constructivo, una condición que, hay que admitirlo, está muy lejos de darse por segura, esto podría reducir la prima de riesgo político incorporada en el dólar estadounidense y brindar un respaldo estructural a la divisa a más largo plazo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)