El franco suizo pierde fuerza mientras el dólar estadounidense cae ante las expectativas de una pausa de la Fed en los tipos de interés

Las viviendas iniciadas en Estados Unidos cayeron en septiembre y las ventas pendientes de viviendas tocaron mínimos históricos, lastrando al dólar estadounidense.
Los ataques con drones en Oriente Medio y los llevados a cabo por Ucrania impulsaron el petróleo, avivando la inflación y las apuestas por una subida de tipos de la Fed en diciembre.
Los bajos tipos de interés suizos impulsan las operaciones de carry trade y animan a los inversores a vender francos para adquirir activos extranjeros de mayor rentabilidad.

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El USD/CHF pierde terreno por tercer día consecutivo y cotiza en torno a 0,8230 durante la sesión asiática del jueves. El par retrocede ante las dificultades que afronta el dólar estadounidense (USD), después de que los últimos datos económicos apuntaran a señales de debilidad en la economía de Estados Unidos, con una caída de las viviendas iniciadas en septiembre y un descenso de las ventas pendientes de viviendas hasta un mínimo histórico.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores descuentan una probabilidad del 84 % de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios la próxima semana, junto con una probabilidad del 90 % de una subida de tipos en diciembre. Sin embargo, persiste la incertidumbre después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, se abstuviera la semana pasada de ofrecer indicaciones sobre el momento o la necesidad de futuras subidas de los tipos de interés.

No obstante, el dólar podría recibir apoyo, ya que el fuerte repunte del petróleo aviva los temores inflacionarios y refuerza las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal (Fed). Los precios del petróleo avanzaron tras un ataque con drones contra el yacimiento petrolífero de Shaybah, de Saudi Aramco, que dejó dos víctimas, intensificó las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y aumentó la preocupación por posibles interrupciones del suministro energético. Paralelamente, Ucrania llevó a cabo esta semana ataques con drones a gran escala contra infraestructuras petroleras rusas esenciales, lo que pone de manifiesto la intención de Kiev de obstaculizar la ampliación de las exportaciones de diésel que Moscú tiene prevista en el marco de un reciente acuerdo entre los presidentes Trump y Putin.

El margen de caída del par USD/CHF podría ser limitado, ya que el franco suizo (CHF) sigue afrontando factores adversos. Esta debilidad se debe principalmente a la ampliación del diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Suiza, junto con la creciente presión vendedora derivada de las operaciones de carry trade.

Dado que las expectativas del mercado apuntan a que los costes de financiación en Estados Unidos seguirán elevados, mientras que los tipos de interés suizos se mantienen entre los más bajos del mundo, el franco (CHF) se ha convertido en una moneda de financiación cada vez más atractiva. En consecuencia, los inversores están contratando préstamos denominados en francos y vendiendo la divisa para invertir en activos de mayor rentabilidad, lo que ejerce una presión bajista constante sobre el franco.

Preguntas frecuentes sobre el franco suizo

¿Qué factores clave determinan la evolución del franco suizo?

El franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez divisas más negociadas del mundo, con volúmenes de negociación que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor viene determinado, entre otros factores, por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país y las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (BNS). Entre 2011 y 2015, el franco suizo mantuvo un vínculo cambiario con el euro (EUR). Este vínculo se eliminó de forma abrupta, lo que provocó una apreciación del franco de más del 20 % y desató turbulencias en los mercados. Aunque el vínculo ya no está vigente, la evolución del CHF suele estar muy correlacionada con la del euro debido a la fuerte dependencia de la economía suiza respecto de la vecina zona euro.

¿Por qué se considera al franco suizo una moneda refugio?

El franco suizo (CHF) se considera un activo refugio, es decir, una divisa que los inversores tienden a comprar en momentos de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción de Suiza en el mundo: una economía estable, un sólido sector exportador, unas amplias reservas del banco central y una larga tradición de neutralidad política ante los conflictos internacionales convierten a su moneda en una buena opción para los inversores que buscan evitar riesgos. En épocas de turbulencias, el CHF suele fortalecerse frente a otras divisas cuya inversión se percibe como más arriesgada.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco Nacional Suizo al franco suizo?

El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año, una vez por trimestre, con menor frecuencia que otros grandes bancos centrales, para decidir la política monetaria. Su objetivo es mantener una tasa de inflación anual inferior al 2 %. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo supere en un futuro próximo, el banco intenta contener el aumento de los precios elevando su tipo de interés oficial. Unos tipos de interés más altos suelen favorecer al franco suizo (CHF), ya que se traducen en mayores rendimientos y hacen del país un destino más atractivo para los inversores. Por el contrario, unos tipos de interés más bajos tienden a debilitar al CHF.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del franco suizo?

La publicación de datos macroeconómicos en Suiza es fundamental para evaluar el estado de la economía y puede influir en la valoración del franco suizo (CHF). La economía suiza es, en general, estable, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central puede desencadenar movimientos en el CHF. Por lo general, un crecimiento económico elevado, un desempleo bajo y una confianza alta favorecen al CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a una pérdida de impulso, es probable que el CHF se deprecie.

¿Cómo afecta la política monetaria de la zona euro al franco suizo?

Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías de la vecina zona euro. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad macroeconómica y de la política monetaria en la zona euro resulta esencial para Suiza y, por tanto, para el franco suizo (CHF). Dada esta dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la evolución del euro (EUR) y la del CHF supera el 90 %, es decir, es casi perfecta.

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