Won surcoreano: la fortaleza bursátil no logra impulsar al KRW frente al dólar estadounidense – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong, de OCBC, señalan una marcada divergencia entre la renta variable coreana y el won surcoreano (KRW), ya que el fuerte repunte del KOSPI, liderado por los semiconductores, no se ha traducido en ganancias para el KRW. Las cuantiosas compras de futuros sobre el USD por parte de inversores extranjeros y los flujos previos hacia la renta variable extranjera han respaldado al USD/KRW. El banco mantiene la cautela y sigue de cerca la dirección general del USD y la persistencia de la demanda de futuros como factores que determinarán si el KRW puede estabilizarse.

Los flujos de futuros sobre el USD impulsan al USD/KRW

«El KRW se debilitó con fuerza pese al sólido rebote de la renta variable coreana. El KOSPI se disparó un 6,6 %, liderado por las acciones de semiconductores, y los inversores extranjeros volvieron a ser compradores netos. Sin embargo, el USD/KRW subió 14 wones hasta 1337,7 al cierre de Seúl y prolongó el avance durante la sesión nocturna hasta alcanzar un máximo intradía de 1344».

«La divergencia entre la renta variable y el mercado de divisas es llamativa, especialmente ante la mejora de la confianza en las inversiones vinculadas a la inteligencia artificial. Según Yonhap Infomax, los inversores extranjeros registraron compras netas de un récord de 144.300 contratos de futuros sobre el USD, con un valor nocional aproximado de 1.440 millones de USD. Los comentarios del mercado apuntaban a una cobertura de posiciones cortas en el USD y a una posible demanda de cobertura cambiaria a medida que aumentaba la exposición de los inversores extranjeros a la renta variable coreana».

«La preocupación por una posible repatriación de dividendos tras el anuncio de una importante remuneración al accionista por parte de una empresa coreana también podría haber contribuido. Las cuantiosas compras de futuros sobre el USD sugieren que estos flujos podrían haber contrarrestado con creces el respaldo de las entradas de capital en renta variable. Esto también recuerda que una mayor fortaleza de la renta variable coreana no se traduce necesariamente en una apreciación del KRW».

«El USD/KRW rebotó, en línea con nuestra advertencia de que la evolución reciente de la cotización mostraba señales de agotamiento entre los alcistas del KRW. La última cotización al contado se situaba en torno a 1341. El impulso diario pasó a ser ligeramente alcista, mientras que el RSI subió. No se descarta un nuevo cierre forzado de posiciones cortas, aunque nos inclinamos por vender en este rebote. Resistencias en 1348 y 1354 (media móvil de 50 días). Soportes en 1332 y 1321 (mínimo reciente)».

«En el primer semestre de 2026, las compras de renta variable extranjera por parte de los residentes fueron una fuente significativa de demanda de USD, aunque la dinámica de los flujos parece diferente en esta ocasión. A corto plazo, seguimos siendo cautos a la hora de extrapolar a partir de una sola sesión. La dirección general del USD y la persistencia de las compras de futuros sobre el USD por parte de inversores extranjeros serán importantes para determinar si el KRW puede recuperar la estabilidad».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)