Petróleo: la prima de riesgo geopolítico se mantiene ante la proximidad de las elecciones de mitad de mandato – ING

Los analistas de ING Warren Patterson y Ewa Manthey señalan que el Brent registró un fuerte repunte la semana pasada, respaldado por el aumento de los riesgos en el Golfo y la reanudación de los ataques contra refinerías rusas. Destacan el nerviosismo del mercado ante las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, mientras los operadores sopesan posibles hostilidades entre Estados Unidos e Irán frente a una incipiente vía diplomática. El posicionamiento especulativo en el Brent de ICE sigue por debajo de los máximos de marzo, lo que deja margen para nuevas posiciones largas si surge un catalizador potente.

Las tensiones en el Golfo respaldan al Brent

«Los precios del petróleo terminaron la semana pasada con fuerza: el Brent de ICE cerró el viernes con una subida de casi el 2,4 %, por encima de los 113 dólares por barril. También venció el contrato de diciembre de 2026, que cerró su última jornada de negociación en 117,64 dólares por barril. Los buques han sufrido un número creciente de ataques en las últimas semanas».

«La evolución de los precios del petróleo en las últimas semanas refleja un mercado que se prepara cada vez más ante la posibilidad de nuevas hostilidades entre Estados Unidos e Irán. Si las elecciones de mitad de mandato transcurren sin ataques ni acuerdo, la cuestión clave será si el mercado sigue descontando una prima de riesgo geopolítico considerable o si esa prima comienza a reducirse gradualmente. Dado que muchos de los acontecimientos clave de este conflicto se han producido durante los fines de semana, el mercado podría tener que mantenerse en vilo hasta el final de la semana».

«Mientras tanto, en Rusia, la breve tregua que Ucrania había dado a las refinerías parece haber terminado. Los ataques contra las refinerías rusas se reanudaron hacia finales de la semana pasada. Durante esa pausa de unas dos semanas, el diferencial de refino del gasóleo de ICE cayó por debajo de los 70 dólares por barril y alcanzó su nivel más bajo desde principios de octubre».

«Los últimos datos de posicionamiento muestran que los especuladores aumentaron su posición larga neta en el Brent de ICE en 3576 lotes durante la última semana de referencia, hasta situarla en 245.457 lotes el pasado martes. La apertura de nuevas posiciones largas impulsó el movimiento. Aun así, la posición larga neta especulativa sigue bastante alejada del máximo en lo que va de año, de unos 430.000 lotes, registrado en marzo».

(Este artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)