Dólar neozelandés: la pausa del RBNZ limita las ganancias del kiwi – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, señala que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) sorprendió a los mercados al mantener el tipo de interés en el 2,75 %, aunque indicó que probablemente serán necesarias nuevas subidas. Considera limitado el potencial alcista del dólar neozelandés (NZD) a medio plazo, ya que, a su juicio, las cerca de cuatro subidas que descuenta el mercado de aquí al próximo septiembre reflejan unas expectativas de endurecimiento monetario excesivas. Prevé que el kiwi se debilite a medida que se moderen esas expectativas.

Las expectativas de endurecimiento monetario se consideran excesivas

«El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo su tipo de interés oficial sin cambios en el 2,75 %, en contra de las expectativas del mercado, un resultado que mi colega Volkmar había anticipado con cautela en su último informe estratégico sobre divisas. La decisión se tomó por el margen más estrecho posible, con una votación de 4 a 3».

«No obstante, las presiones inflacionistas siguen siendo elevadas. Tras el ligero descenso de la tasa de inflación del 4,1 % al 3,7 % en el tercer trimestre, el RBNZ prevé que vuelva a subir hasta el 4,4 % en el cuarto trimestre. El encarecimiento de los combustibles y la debilidad del NZD están intensificando las presiones sobre los precios. Por ello, pese a mantener los tipos sin cambios en esta reunión, el RBNZ dejó claro que, con la información disponible hoy, probablemente serán necesarias nuevas subidas de tipos».

«El kiwi llegó a caer un 1,6 % frente al USD, hasta casi 0,56. Sin embargo, tampoco vemos mucho potencial alcista para el NZD a medio plazo, dadas unas expectativas de endurecimiento monetario que consideramos excesivas. Aunque no hubo una subida de tipos en esta reunión, el mercado descuenta unas cuatro subidas de 25 puntos básicos de aquí a septiembre del próximo año y parece haber interpretado la comunicación del RBNZ como una señal de aplazamiento de las subidas de tipos, y no de un menor número de subidas en total».

«Aunque seguimos previendo una subida de tipos en diciembre, somos más escépticos que el mercado respecto a las perspectivas a medio plazo. Por tanto, es probable que el kiwi se debilite a medida que se moderen las expectativas de subidas de tipos. Al mismo tiempo, también consideramos que las expectativas actuales sobre la Fed apuntan a un endurecimiento monetario excesivo, lo que debería limitar la magnitud de una eventual depreciación del NZD».

(Este artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)