Dólar canadiense: bajo presión cerca de 1,40 frente al dólar estadounidense – TD Securities

El equipo de divisas de TD Securities, liderado por Jayati Bharadwaj y Howard Du, sostiene que los datos de Canadá siguen justificando una postura paciente por parte del Banco de Canadá, lo que mantiene los diferenciales de tipos de interés a favor del dólar estadounidense. Prevén que el USDCAD se mantenga por encima de 1,40 a corto plazo y que surja un entorno más favorable para el CAD en el primer trimestre de 2027, a medida que comience el endurecimiento monetario del Banco de Canadá y se fortalezca la recuperación canadiense.

El CAD, presionado por las expectativas sobre el Banco de Canadá

«Es probable que el USD/CAD se mantenga por encima de 1,40 hasta que vuelva un contexto ampliamente bajista para el USD. Ahora prevemos subidas de 25 puntos básicos en diciembre y enero (antes: enero y marzo)».

«Una decisión del Banco de Canadá de mantener los tipos sin cambios, en línea con nuestra previsión macroeconómica, debería decepcionar las expectativas del mercado y lastrar al CAD. Incluso si el Banco de Canadá subiera los tipos en la reunión de octubre, la curva de tipos del CAD, que descuenta cuatro subidas del Banco de Canadá a lo largo de un año, sigue siendo demasiado agresiva y tiene margen para ajustarse hacia unas expectativas de política monetaria más expansiva».

«Dado que los diferenciales de tipos de interés siguen siendo el principal motor del USD/CAD, esperamos que el entorno de tipos relativos continúe favoreciendo al USD a corto plazo, antes de volverse más favorable para el CAD en el primer trimestre de 2027, a medida que el endurecimiento monetario del Banco de Canadá entre plenamente en marcha y la recuperación canadiense cobre impulso».

«Aunque el USD/CAD ha retrocedido desde 1,43 debido a las señales de endurecimiento monetario del Banco de Canadá, en un contexto de posiciones cortas en CAD muy abultadas, es probable que el par se mantenga por encima de 1,40 a corto plazo».

«Para que el USD/CAD registre una caída sostenida, se necesitan tanto unas perspectivas más convincentes de subidas de tipos del Banco de Canadá como el regreso de un contexto ampliamente bajista para el USD. Creemos que esto último es más probable después de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, por lo que mantenemos una postura tácticamente alcista respecto al USD hasta entonces. Posteriormente, la reaparición de factores bajistas para el USD debería ayudar a llevar al USD/CAD hacia nuestro objetivo de 1,38 para el cierre del año».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)