Se espera que el Banco de Japón mantenga los tipos sin cambios el viernes, después de que el yen haya perdido la mitad de lo ganado

El USD/JPY recupera cerca de la mitad de la caída de las dos últimas sesiones y cierra por encima de 157,50.
Ninguno de los economistas encuestados por Bloomberg prevé una subida de tipos del BoJ en octubre.
El IPC de Tokio y la decisión del BoJ se conocerán después del comunicado de la Fed del miércoles.

La subida del lunes permitió al USD/JPY recuperar cerca de la mitad de lo perdido el 22 y el 23 de octubre. Las compras de yenes en Tokio habían llevado al par por debajo de 157,00, hasta su nivel más bajo desde el 18 de septiembre. El lunes subió desde algo más de 156,50 hasta situarse ligeramente por encima de 157,50 y cerró cerca de su máximo de la sesión, dos días antes de la decisión de la Fed.

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El Banco de Japón (BoJ) elevó su tipo de interés del 1 % al 1,25 % en septiembre, y su gobernador, Ueda, ha afirmado que no es necesario subir los tipos en reuniones consecutivas. Tras la subida de septiembre, otro aumento consecutivo tendría que producirse el viernes, por lo que no se espera que el yen cuente con una subida del BoJ como catalizador. Ninguno de los economistas encuestados por Bloomberg prevé una en octubre, y la mayoría la espera en diciembre.

La votación de septiembre se saldó con siete votos a favor y dos en contra, ambos contrarios a subir los tipos. Los análisis previos a la reunión prevén que cualquier voto discrepante el viernes proceda de Takata y Tamura, miembros del consejo del BoJ, y sea a favor de una subida. Un voto en ese sentido podría adelantar la subida de diciembre que espera el mercado del yen.

En la agenda

El índice de precios al consumo (IPC) de Tokio de octubre y la tasa de desempleo de Japón de septiembre se publicarán el jueves a las 23:30 GMT y serán los últimos datos antes de la decisión del BoJ del viernes. La rueda de prensa del gobernador del BoJ, Ueda, tendrá lugar el viernes a las 06:30 GMT, y sus indicaciones sobre diciembre serán lo que le quede por descontar al USD/JPY desde Tokio.

Se espera que la Fed mantenga su rango de tipos del 3,75 %-4,00 % cuando publique su comunicado el miércoles a las 18:00 GMT. El jueves a las 12:30 GMT se conocerán el crecimiento de Estados Unidos del tercer trimestre y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre. Ambos datos determinarán los argumentos a favor de una subida de tipos de la Fed en diciembre.

Análisis gráfico

El máximo del lunes quedó por debajo de ambas medias móviles exponenciales (EMA), la de 200 días y la de 50 días, situadas justo por debajo de 158,00. La caída del 22 de octubre supuso el primer cierre diario por debajo de 157,00 desde el 18 de septiembre. El rango de los últimos seis meses que muestra el gráfico va desde el mínimo del 8 de septiembre, justo por debajo de 153,00, hasta el máximo de julio, ligeramente inferior a 164,00.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave influyen en el yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor depende, en términos generales, de la evolución de la economía japonesa, pero, más concretamente, de la política del Banco de Japón, del diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o de la disposición de los operadores a asumir riesgos, entre otros factores.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco de Japón al yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la moneda, por lo que sus medidas son fundamentales para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia por las inquietudes políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a las principales divisas, debido a la creciente divergencia entre las políticas del Banco de Japón y las de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha brindado cierto apoyo al yen.

¿Cómo afecta al yen japonés el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses?

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha ampliado la divergencia con las políticas de otros bancos centrales, especialmente con la de la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto contribuyó a ampliar el diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses a diez años, lo que favoreció al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo afecta al yen japonés el sentimiento general de riesgo?

El yen japonés suele considerarse un activo refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a destinar su dinero a la divisa japonesa por su supuesta fiabilidad y estabilidad. En periodos de turbulencias, es probable que el yen se fortalezca frente a otras divisas que se consideran inversiones más arriesgadas.

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