【Resumen financiero de TMGM】Se acercan los datos de empleo no agrícola: ¡los inversores observan si el oro puede mantener su avance hacia los 4.200 dólares!

El oro subió el jueves hasta su nivel más alto en más de dos semanas, con lo que el rebote acumulado esta semana superó los 200 dólares. El sentimiento del mercado pasó del pesimismo a un optimismo prudente, respaldado por la confluencia de varios factores. El viernes, el oro al contado cotizaba en un rango estrecho, mientras la atención se centraba en el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos correspondiente a octubre, cuya publicación estaba prevista para más tarde ese día.

Los catalizadores inmediatos de esta subida han sido las caídas simultáneas del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. El índice del dólar estadounidense se situaba cerca de su nivel más bajo desde el 30 de septiembre, lo que abarataba el oro denominado en dólares para los inversores que operan con otras divisas. Por su parte, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta un mínimo de casi dos meses, lo que redujo considerablemente el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera rendimientos.

Los mercados no consideran que las expectativas de subidas de los tipos de interés hayan desaparecido por completo. Más bien, el descenso de los precios de la energía ha aliviado la preocupación por la inflación, lo que podría reducir la necesidad de nuevas subidas de tipos. Este sutil cambio en las expectativas ha bastado para dar cierto respiro al oro a corto plazo. El desplome del precio del petróleo del miércoles reforzó la percepción de que las presiones inflacionistas podrían moderarse temporalmente.

El avance del oro coincidió con las últimas declaraciones de responsables de la Reserva Federal. Los presidentes de los bancos de la Reserva Federal de Cleveland y Richmond expresaron públicamente el jueves su apoyo a subidas graduales de los tipos de interés. Subrayaron que la política monetaria debe situarse en terreno restrictivo para que la inflación vuelva al objetivo del 2 % de manera oportuna, aunque se mostraron partidarios de ajustes más frecuentes y de menor magnitud para minimizar las perturbaciones en los hogares, las empresas y los mercados financieros.

Un factor de fondo ha sido el resultado de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Después de que los demócratas recuperaran el control del Congreso, los mercados ajustaron rápidamente sus expectativas sobre la situación en Irán y las perspectivas de inversión en inteligencia artificial. La fuerte caída del precio del petróleo del miércoles reflejó, en gran medida, las apuestas a que el cambio político podría reducir el riesgo de una mayor escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, los precios del petróleo repuntaron el jueves, lo que sugiere que el optimismo sobre un rápido final de la guerra se había moderado un tanto.

Mientras tanto, las acciones tecnológicas, especialmente las de los sectores vinculados a la IA, registraron fuertes pérdidas. El Nasdaq retrocedió con fuerza ante la preocupación de que la oposición local y unos procesos de autorización más estrictos pudieran ralentizar la construcción de centros de datos, afectando a la inversión en capital y al dinamismo del crecimiento económico durante el próximo año o los dos próximos años.

Análisis del mercado:

En conjunto, estos acontecimientos sugieren que las presiones inflacionistas a corto plazo podrían moderarse ligeramente en un contexto de fluctuaciones de los precios del petróleo y desaceleración de la inversión, aunque las perspectivas a más largo plazo siguen siendo muy inciertas. Como activo de cobertura frente a la inflación, los riesgos geopolíticos y la depreciación de las divisas, el oro suele atraer capital durante estos periodos de incertidumbre.

Los inversores centran ahora su atención en el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos del viernes. Unos datos considerablemente más débiles podrían reducir aún más las expectativas de una subida de tipos en diciembre, lo que aportaría un impulso alcista adicional al oro. Por el contrario, unos datos sólidos podrían reforzar los argumentos a favor de que la Fed continúe endureciendo su política monetaria y presionar a la baja los precios del oro.