US-Dollar: Risiken der Zwischenwahlen belasten den Greenback – ING

Francesco Pesole von ING stellt fest, dass der jüngste Druck auf US-Technologieaktien US-Staatsanleihen gestützt und den Dollar leicht belastet hat. Die zugrunde liegende Nachfrage nach dem Dollar bleibe jedoch angesichts von US-Konjunkturdaten, die für eine restriktive Geldpolitik sprechen, und einer weiterhin wachsamen US-Notenbank intakt. Als wesentliches kurzfristiges Risiko hebt er die Positionierung im Vorfeld der US-Zwischenwahlen hervor und warnt, dass ein umfassender Wahlsieg der Demokraten den Dollar leicht belasten könnte.

Positionierung vor den Wahlen begrenzt Aufwärtspotenzial des Dollars

„Erneuter Druck auf Technologieaktien hat Käufe von US-Staatsanleihen als sicherem Hafen ausgelöst und den Dollar belastet, da auch die Renditen am kurzen Ende nachgaben. Die Bewegungen halten sich sowohl an den Aktien- als auch an den Devisenmärkten in Grenzen. Sie erinnern jedoch daran, dass die schwankende Stimmung gegenüber KI weiterhin Abwärtsrisiken für den Dollar birgt.“

„Zugleich hat der Dollar immer dann problemlos Käufer gefunden, wenn Technologieaktien nicht die Schlagzeilen dominierten. Wir glauben nicht, dass die FOMC-Sitzung vom Mittwoch daran etwas geändert hat. Die gestrigen US-Daten sprachen im Übrigen eher für eine restriktive Geldpolitik: Das Wachstum im dritten Quartal lag mit 3,4 % leicht über der Konsensprognose, und der PCE-Kernpreisindex stieg im September gegenüber dem Vormonat um 0,3 %. Das reicht aus, um die US-Notenbank weiterhin in höchster Alarmbereitschaft zu halten.“

„Aus unserer Sicht besteht das Hauptrisiko für den Dollar heute darin, dass Netto-Long-Positionen vor den US-Zwischenwahlen am Dienstag vorsorglich etwas abgebaut werden. An den Prognosemärkten wird ein umfassender Wahlsieg der Demokraten mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 68 % gehandelt. Dies könnte aus mehreren Gründen als leicht negativ für den US-Dollar gewertet werden: vom höheren Risiko eines Regierungsstillstands und einer Blockade bei den Verhandlungen über die Schuldenobergrenze bis hin zu einer möglichen weiteren Belastung der ohnehin fragilen Stimmung gegenüber KI. Wir wären in den nächsten Tagen vorsichtig damit, auf weitere Kursgewinne des USD zu setzen.“

„Unterdessen erhöhen erneut aufkommende Sorgen rund um KI und die bevorstehenden US-Zwischenwahlen unserer Ansicht nach die Abwärtsrisiken für den Dollar. Eine weiterhin restriktiv eingestellte Fed spricht allerdings gegen größere Korrekturen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)