Neuseeland-Dollar bleibt stabil, während Öl die Inflation und Erwartungen an eine RBNZ-Zinserhöhung antreibt

• Für das dritte Quartal wird eine nachlassende Verbraucherpreisinflation erwartet, doch stark steigende Energiekosten treiben die Wahrscheinlichkeit einer RBNZ-Zinserhöhung auf 80 %.
• Der US-Dollar erhält angesichts steigender Ölpreise und geopolitischer Unsicherheiten im Nahen Osten Unterstützung.
• Die Märkte preisen für nächste Woche eine Zinspause ein, doch Fed-Chef Warsh hält sich bei den anstehenden Zinsentscheidungen alle Optionen offen.

NZD/USD bleibt nach einem volatilen Verlauf im Plus und notiert am Mittwoch während der europäischen Handelszeiten bei rund 0,5690. Der Neuseeland-Dollar (NZD) erhält Unterstützung durch die vorsichtige Haltung am Markt im Vorfeld der neuseeländischen Verbraucherpreisdaten (CPI) für das dritte Quartal, die im weiteren Verlauf des Donnerstags veröffentlicht werden.

Ökonomen erwarten, dass die jährliche Inflationsrate im dritten Quartal von zuvor 4,1 % auf 3,8 % sinkt. Die Teuerungsrate gegenüber dem Vorquartal dürfte von 1,5 % im zweiten Quartal auf 0,8 % zurückgehen. Eine mögliche Entspannung könnte jedoch nur von kurzer Dauer sein, da steigende Ölpreise die Inflation in den letzten drei Monaten des Jahres voraussichtlich wieder beschleunigen und damit die Argumente für eine weitere geldpolitische Straffung stärken.

Vor diesem Hintergrund preisen die Swapmärkte inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von nahezu 80 % dafür ein, dass die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ihren Leitzins bei ihrer geldpolitischen Sitzung in der kommenden Woche auf 3,00 % anheben wird. RBNZ-Chefökonom Paul Conway unterstrich diesen Druck und verwies auf Aufwärtsrisiken für den Ausblick auf das vierte Quartal aufgrund hoher Ölpreise und Wechselkursbewegungen. Zwar erklärte Conway, die Zinsen dürften sich „höchstwahrscheinlich nach oben“ bewegen, betonte jedoch, dass die Entscheidung im Oktober „völlig offen“ sei.

Das Währungspaar NZD/USD bewegt sich kaum, da sich der US-Dollar (USD) dank der Nachfrage nach sicheren Häfen behauptet. Diese wird durch steigende Ölpreise befeuert, die weltweit die Inflationssorgen verstärkt haben. Die Rohölpreise legten zu, während Händler uneinheitliche Signale zu den diplomatischen Kontakten zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran bewerteten. Obwohl die Verhandlungen weiterlaufen, wurde die Marktstimmung nach hochrangigen Treffen in Teheran zwischen Pakistans Armeechef, Feldmarschall Asim Munir, und führenden iranischen Vertretern belastet. Zum Stand der Gespräche mit Washington stellte ein an den Verhandlungen beteiligter Diplomat klar, dass die Bemühungen um eine Konfliktlösung zwar andauerten, Berichte über eine unmittelbar bevorstehende endgültige Einigung jedoch verfrüht seien.

Unterdessen beobachten die Finanzmärkte genau, welchen Schritt die US-Notenbank Federal Reserve als Nächstes unternimmt. Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 85 % dafür ein, dass die Fed die Zinsen in der kommenden Woche unverändert lässt, sowie eine Wahrscheinlichkeit von 88 % für eine Zinserhöhung im Dezember. Fed-Chef Kevin Warsh blieb jedoch neutral und betonte, dass er Zinsentscheidungen „nicht vorwegnimmt“. Damit fehlt den Märkten ein eindeutiges Signal, ob die Notenbank die Zinsen auf ihrer anstehenden geldpolitischen Sitzung im Oktober anheben oder unverändert lassen wird.

Renditen von US-Staatsanleihen sinken am langen Ende, während die Ölpreiserholung das kurze Ende stabil hält

Analysten der Deutschen Bank betonen, dass sich die Bewegung bei den US-Renditen auf das lange Ende konzentrierte: „Auch die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen sanken um 3,0 Basispunkte auf 5,11 %, während die zweijährigen Renditen (+0,4 Basispunkte) den Handelstag nahezu unverändert beendeten, da die Ölpreise ihre Verluste wieder wettmachten.“ Dieses Muster verdeutlicht, dass die jüngste Erholung der Ölpreise die Erwartungen am kurzen Ende kaum verändert hat, während die Renditen längerer Laufzeiten moderat zurückgingen.