美國核心 PCE 通膨料將持續對聯準會施壓，促使其升息

• 美國核心個人消費支出物價指數預計將在 7 月年增 3.3%。
• 整體 PCE 月度通膨預計將在 7 月回升 0.1%，扭轉 6 月下滑 0.1% 的情況。
• 交易員可能會等待聯準會主席 Warsh 在 Jackson Hole 的演說後，再做出投資決策。 

美國經濟分析局（BEA）預計將於週三 12:30 GMT 公布 7 月個人消費支出（PCE）物價指數數據。 

PCE 物價指數是金融市場最重要的指標之一，因為它是聯準會（Fed）評估通膨趨勢、進而決定貨幣政策時偏好的衡量指標。

週三公布的美國 PCE 物價指數，將與第二季國內生產毛額（GDP）初值及耐久財訂單一同發布，這可能會削弱通膨數據對外匯市場的影響。 

前瞻美國 PCE：深入了解聯準會關鍵通膨指標

整體而言，市場預期 7 月 PCE 通膨數據將顯示物價壓力仍然偏高，明顯高於聯準會 2% 的目標，主要受到能源價格高漲支撐，而中東衝突仍陷入看不到盡頭的僵局。

核心 PCE 物價指數——從貨幣政策角度來看最具參考價值，因其剔除了食品與能源價格的季節性影響——預計 7 月月增率將由 6 月的 0.1% 加快至 0.2%，年增率則自去年 7 月以來持穩於 3.3%。這些水準雖低於 5 月 3.4% 的年增高點，但仍明顯高於聯準會目標。

投資人可能會仔細分析這些數據，以尋找有關美國央行貨幣政策的線索。然而，市場對數據的反應可能有限。焦點仍將集中在週五舉行的 Jackson Hole 全球央行年會，屆時預計聯準會主席 Kevin Warsh 將就該行近期政策提供更多見解，儘管他一向不願提供前瞻指引。

DBS Bank 的策略師認為，Jackson Hole 研討會將是對聯準會主席的重要考驗，因為在他們看來，他拒絕提供前瞻指引「加劇了市場波動性」。

他們認為，Warsh 現在需要清楚說明「在沒有前瞻指引的情況下，聯準會打算如何穩定市場預期、聯準會準備容忍長天期殖利率帶來多大程度的緊縮，以及聯準會與財政部之間的政策界線」，而這些問題若能釐清，對試圖評估政策組合演變的投資人而言至關重要。

截至本文撰寫時，市場對 9 月升息的押注正在下降。根據 CME FedWatch Tool 的數據，期貨市場目前反映下月升息 1 碼的機率為 38%，低於一個月前的 55%。央行缺乏指引似乎引發了市場對 Warsh 抗通膨承諾的疑慮。若週三數據表現強勁，是否會改變這種看法，將值得關注。

美國個人消費支出物價指數將如何影響 EUR/USD？

美國 Dollar (USD) 本週仍難以收復失地，此前 8 月稍早曾大幅下跌，主要受疲弱的就業數據、聯準會貨幣政策被重新定價為偏鴿派，以及美國財政部計劃增加長天期證券回購等因素打擊。 

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美國 Dollar Index (DXY)，本月已下跌 0.75%，且較 7 月底高點低逾 2.5%。在此背景下，若沒有聯準會明確支持，僅靠週三的 PCE 物價指數數據似乎不太可能推升美元。

OCBC 的分析師指出，美元需要「Warsh 與其他聯準會官員反駁日益浮現的貨幣貶值疑慮，並重申他們致力於讓通膨回到聯準會 2% 目標」，才能獲得較明顯的支撐。

至於 EUR/USD，FXStreet 外匯分析師 Guillermo Alcalá 認為，歐元持穩於三個月高點附近，在本月上漲 2.5% 後進入整理。

EUR/USD 日線圖

近期價格走勢顯示匯價出現溫和回檔，因該貨幣對在多數時間框架上已達超買水準，但短線偏向仍具建設性，並維持在關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）之上。日線圖上的動能指標支持看漲觀點；截至撰稿時，相對強弱指數位於 70.00 附近，而平滑異同移動平均線（MACD）也明顯高於零軸。

上行嘗試受限於 5 月至 6 月跌勢的 78.2% Fibonacci 回撤位下方，約在 1.1700 區域。若能向上突破此處，將打開通往 5 月初高點、約 1.1790 的空間。

下行方面，前述位於 1.1630 的 200 日 SMA 與約 1.1615 的前波阻力區之間，可能對空頭形成挑戰。再往下看，8 月 19 日低點 1.1570 可能提供一些支撐，其後是略高於 1.1500 的 8 月初低點。