隨著市場對聯準會升息的押注推升美元，瑞士法郎逼近年內低點
- USD/CHF 連續第七個交易日上漲，逼近 15 個月高點 0.8207。
- 市場對聯準會本週升息的押注升溫，提振美元。
- 聯準會與 SNB 的貨幣政策分歧，可能持續令瑞郎承壓。
週一，瑞郎 (CHF) 兌美元 (USD) 持續走低，因投資人正為聯準會 (Fed) 本週稍晚升息 1 碼做準備，同時油價持穩於 100.00 美元上方。USD/CHF 連續第七個交易日走升，觸及時段高點 0.8195，距離 7 月下旬創下的 15 個月高點 0.8207 僅數個點 (pip) 之遙。
上週五公布的美國消費者物價指數 (CPI) 數據證實，通膨壓力仍持續升高，且遠高於聯準會 2% 的目標，進一步鞏固市場對該央行將在週三會議上提高借貸成本的預期，並且可能在 12 月再次升息。根據 CME 的 FedWatch Tool 數據，期貨市場目前反映聯準會週三升息的機率接近 90%，且年底前至少再升息一次的機率超過 70%。
這些預期凸顯出與瑞士國家銀行 (SNB) 之間的貨幣政策分歧。市場普遍預期，SNB 至少在 2027 年年中之前都將把基準利率維持在目前的 0% 不變。在此背景下，利差極可能持續令瑞郎承壓。
油價對 CHF 造成額外壓力
除此之外，原油價格持穩於關鍵的 100 美元水準之上，對仰賴石油進口的瑞士經濟帶來額外壓力。隨著中東局勢進一步複雜化，Brent Crude 交投於 105.00 美元下方僅數美分處。週末一連串針對商業船隻的攻擊事件發生後，荷莫茲海峽實際上已接近封閉；與此同時，胡塞武裝在紅海的推進，威脅封鎖作為波斯灣國家石油出口替代航線的曼德海峽。這將迫使油輪大幅繞道，最終進一步推高原油價格。
瑞士方面，週一公布的數據顯示，8 月生產者與進口物價指數 (PPI) 成長加速至 0.7%，優於預期的 0.1% 增幅，且前值 7 月為下滑 0.1%。按年計算，生產者物價年減 0.7%，此前 7 月為下滑 2.1%。這些數據並未改變市場對 SNB 維持政策不變的看法，因此對瑞郎的影響微乎其微。
中央銀行常見問題
中央銀行的一項關鍵使命，是確保一個國家或地區的物價穩定。當某些商品與服務價格波動時，經濟體會持續面臨通膨或通縮。相同商品價格持續上升代表通膨，相同商品價格持續下降則代表通縮。中央銀行的任務，就是透過調整政策利率來使需求維持平衡。對於美國聯準會 (Fed)、歐洲央行 (ECB) 或英格蘭銀行 (BoE) 等主要中央銀行而言，其使命是將通膨維持在接近 2% 的水準。
中央銀行手中有一項重要工具，可用來提高或壓低通膨，那就是調整其基準政策利率，也就是一般所稱的利率。在預先溝通好的時點，中央銀行會發布聲明，公布其政策利率，並進一步說明為何維持不變或進行調整（降息或升息）。當地銀行隨後會相應調整其存款與貸款利率，進而使民眾更難或更容易從儲蓄中獲得收益，或讓企業更難或更容易取得貸款並進行投資。當中央銀行大幅升息時，稱為貨幣緊縮；當其下調基準利率時，則稱為貨幣寬鬆。
中央銀行通常在政治上具有獨立性。中央銀行政策委員會成員在被任命進入決策委員會席位之前，往往需經過一系列審查與聽證。委員會中的每位成員，通常都對中央銀行應如何控制通膨及其後續貨幣政策抱持特定立場。主張極度寬鬆貨幣政策、偏好低利率與低成本放貸，以大幅提振經濟，並接受通膨略高於 2% 的成員，被稱為「鴿派」。相對地，傾向較高利率以鼓勵儲蓄，並希望始終壓制通膨的成員，則被稱為「鷹派」；在通膨回到或略低於 2% 之前，他們不會鬆手。
通常，每場會議都會由主席或總裁主持，其職責是促成鷹派與鴿派之間的共識，並在投票結果出現分歧時作出最終裁決，以避免是否調整當前政策出現 50 比 50 的僵局。主席會發表演說，且通常可進行即時追蹤，藉此傳達當前的貨幣政策立場與前景。中央銀行會試圖推動其貨幣政策，同時避免引發利率、股票或本國貨幣的劇烈波動。所有中央銀行成員都會在政策會議召開前，事先向市場傳達其立場。從政策會議舉行前數日開始，直到新政策對外公布之前，成員都不得公開發言。這段期間稱為靜默期。
