瑞士法郎下跌，因避險需求支撐美元
- 隨著美伊衝突升溫及荷姆茲海峽緊張局勢加劇，避險需求推動美元走強，USD/CHF 上漲。
- 美國 7 月非農就業人數意外減少 23,000 人，加上前值遭下修，顯示勞動市場正在降溫，削弱市場對聯準會利率前景的預期。
- 隨著瑞士 7 月通膨降溫至 0.4%，市場預期 SNB 將維持利率不變，並將進一步降息保留作為備案。
USD/CHF 在前一個交易日錄得逾 0.5% 跌幅後小幅走高，週一亞洲時段徘徊在 0.8090 附近。隨著持續中的美國（US）與伊朗衝突進入關鍵外交階段，激烈的軍事交鋒以及圍繞荷姆茲海峽的戰略壓力推升市場謹慎情緒，地緣政治緊張局勢維持高檔，避險需求升溫帶動美元（USD）走強，該貨幣對因而上揚。
伊朗表示，與阿曼就透過這條戰略水道建立安全航運通道的談判已接近達成協議，但德黑蘭警告，任何協議都不會立即促成重新開放。
與此同時，獲伊朗支持的葉門胡塞武裝聲稱近期襲擊了沙烏地阿拉伯的 Jazan 煉油廠，而由 Abu Dhabi National Oil Co. 營運的一艘油輪也在該海峽遭到攻擊。德黑蘭目前拒絕與美國（US）進行直接談判，理由是美方據稱違反了 6 月達成的臨時和平協議。儘管美國政府面臨愈來愈大的壓力，要求其與德黑蘭達成解決方案，但總統 Donald Trump 對談判釋出耐心訊號。
7 月非農就業人數（NFP）意外減少 23,000 人，而 6 月數據也從先前的 57,000 人大幅下修至 20,000 人，凸顯勞動市場狀況轉弱。CME FedWatch Tool 顯示，市場目前認為 9 月升息 25 個基點的機率約為 46%，低於一週前的 67%。投資人現正關注即將公布的通膨報告，以尋找更多貨幣政策線索。
瑞士 7 月通膨年增率（YoY）放緩至 0.4%，創四個月低點，低於前值 0.5%，顯示地緣政治引發的能源價格衝擊傳導效應相當有限。這一下滑走勢有違瑞士國家銀行（SNB）先前的預測；SNB 原本預期在其決定將政策利率維持於 0% 後，通膨將出現溫和回升。展望未來，在銀行業具韌性的支撐下，市場預期 SNB 將在年底前維持利率穩定，並將進一步降息視為備用方案，而非基本情境。
在 SNB 容忍貨幣走弱之際，瑞郎持續承壓
OCBC 分析師指出，瑞郎「仍面臨壓力，因套利交易融資需求增加，且 SNB 似乎對較弱的貨幣感到安心。」他們表示，在「通膨溫和且政策利率可能維持在零附近」的情況下，整體背景有利於貨幣持續偏弱，且「CHF 的疲弱可能延續至年底。」
瑞郎常見問題
瑞郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量前十大貨幣之一，成交量遠超瑞士經濟體本身的規模。除其他因素外，其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）所採取的行動。2011 年至 2015 年間，瑞郎曾與歐元（EUR）掛鉤。這項掛鉤機制後來突然取消，導致瑞郎價值飆升逾 20%，並引發市場動盪。儘管掛鉤如今已不復存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的走勢通常仍與歐元高度相關。
瑞郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球的形象：穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的中央銀行儲備，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。局勢動盪時，CHF 相較於其他被視為風險較高的貨幣，通常更有可能升值。
瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年通膨率維持在 2% 以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，該行將嘗試透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞郎（CHF），因為這會帶來較高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率則往往會削弱 CHF。
瑞士公布的總體經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，也會影響瑞郎（CHF）的估值。瑞士經濟整體而言相當穩定，但經濟成長、通膨、經常帳或中央銀行外匯存底若出現任何突然變化，都可能引發 CHF 波動。一般而言，經濟成長強勁、失業率低及信心高昂，均有利於 CHF。反之，若經濟數據顯示動能轉弱，CHF 可能走貶。
作為一個小型且開放的經濟體，瑞士高度依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴，也是重要的政治盟友，因此歐元區總體經濟與貨幣政策的穩定，對瑞士乃至瑞郎（CHF）都至關重要。在這種依賴關係下，一些模型顯示，歐元（EUR）與 CHF 走勢之間的相關性超過 90%，幾乎接近完全相關。
