日圓兌回升中的美元走弱；在美日利差之下似乎顯得脆弱
- 週一在多項支撐因素共同作用下，USD/JPY 吸引部分逢低買盤。
- 地緣政治不確定性，加上油價推升通膨風險，支撐避險美元。
- 美日之間的巨大利差與日本財政困境拖累日圓，為該貨幣對提供支撐。
USD/JPY 在盤中下滑至 158.50 附近後反彈超過 75 點，並於週一歐洲時段上半場升至日內新高。現貨價格目前交投於 159.25-159.30 附近，日內上漲近 0.25%，並受到整體走強的美元（USD）支撐。
美國與伊朗之間緊張局勢進一步升級的風險，成為推動避險美元自上週觸及的逾三個月低點回升的關鍵因素。美國財政部長 Scott Bessent 預計將於今日稍晚的記者會上宣布他所稱史上最嚴厲的對伊朗制裁。作為回應，伊朗最高國家安全委員會秘書 Mohsen Rezaei 警告，若經濟戰持續，伊斯蘭共和國將停止經由荷莫茲海峽及波斯灣其他地區的所有石油出口。
Rezaei 補充表示，任何參與美國制裁的國家都將被視為對伊朗的戰爭行為。這使戰爭風險溢價持續存在，並有助於重振市場對美元的需求。此外，在油價波動引發通膨憂慮之際，交易員仍在定價美國聯準會（Fed）於 2026 年至少升息一次的更大可能性。因此，交易員本週將密切關注美國個人消費支出（PCE）物價指數的公布，以及聯準會主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 研討會上的演說。
與此同時，上述基本面背景可能持續為美元提供一些支撐。此外，日本與包括美國在內的其他主要經濟體之間的巨大利差，加上對日本財政狀況惡化的擔憂，似乎削弱了日圓（JPY），也為 USD/JPY 帶來順風。這在很大程度上抵消了市場對日本央行（BoJ）更快升息的預期，並支持該貨幣對進一步延續日內升勢。
日圓常見問答
日圓（JPY）是全球交易最活躍的貨幣之一。其價值大致取決於日本經濟表現，但更具體而言，還受到日本央行政策、日本與美國債券殖利率利差，以及交易員風險情緒等因素影響。
日本央行的職責之一是貨幣管控，因此其政策動向對日圓至關重要。日本央行有時會直接干預匯市，通常是為了壓低日圓價值，不過由於其主要貿易夥伴的政治顧慮，這類行動並不常見。2013 年至 2024 年間，日本央行的超寬鬆貨幣政策，因其與其他主要中央銀行之間的政策分歧擴大，導致日圓兌主要貨幣走貶。近期，隨著這一超寬鬆政策逐步退場，日圓獲得了一些支撐。
過去十年，日本央行堅持超寬鬆貨幣政策的立場，導致其與其他中央銀行，尤其是美國聯準會之間的政策分歧擴大。這支持了美日 10 年期公債殖利率利差擴大，進而有利於美元兌日圓走強。日本央行於 2024 年決定逐步放棄超寬鬆政策，再加上其他主要中央銀行降息，正使這一利差收窄。
日圓通常被視為避險投資。這意味著在市場承壓時期，投資人更可能將資金投入日圓，因其被認為具有較高的可靠性與穩定性。市場動盪時，日圓相較於其他被視為風險較高的貨幣，往往更容易升值。
