股票：在獲利成長支撐下強勁反彈－Danske Bank
Danske Research Team 指出，全球股市強勁反彈，儘管聯準會近期升息且市場已計入進一步緊縮預期，S&P 500、Nasdaq、Stoxx 600 與 Kospi 皆錄得穩健漲幅。他們認為，市場普遍預期今年獲利成長達 35%，且預估值持續上修，使股市出現持續性拋售變得困難，因此主張採取槓鈴策略，在估值調整之際偏好全球科技股而非工業股。
AI 帶動的漲勢與槓鈴策略
「股市於週四強勁反彈。S&P 500 上漲 1.2%，Nasdaq 上揚 1.7%，創下自 8 月初以來最佳單日表現；Stoxx 600 上升 0.9%，而截至撰寫本文時，Kospi 更大漲 2.7%。」
「因此，我們必須得出結論：聯準會升息（連同未來 12 個月市場已計入的另外四次升息）對風險資產而言並非世界末日。股市所受的上行牽引力仍然更強。」
「市場普遍預期今年獲利成長 35%，且預估值仍持續上升，這使得股市出現持續性拋售，甚至只是暫停漲勢，都變得愈發困難。隨著獲利複利增長，估值倍數會迅速收縮，從而對更高利率形成緩衝。」
「從各地區表現來看，AI 交易再度成為最突出的主題。半導體與記憶體類股領漲，大型科技股也錄得穩健漲幅。Intel、AMD 與 Micron 漲幅皆介於 6% 至 8% 之間。」
「基於上述邏輯，我們主張採取槓鈴策略：買進具備歷史獲利成長且估值不高的全球科技股，並以全球工業股的低配部位作為資金來源，因其估值在獲利明顯較弱的情況下仍維持高位。」
「值得注意的是，儘管整體風險偏好回升，工業股仍是昨日表現最弱的族群之一，這或許顯示投資人正變得愈來愈挑選標的。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
