الدولار الأمريكي: تسعير الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر مؤشر أسعار المستهلكين – BBH
يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الأسواق مستقرة قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة (US) لشهر يوليو، والذي يُنظر إليه على أنه عامل محوري لتوقعات سعر فائدة Fed funds والدولار. ويتوقع حداد أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك ارتفاعًا طفيفًا، مع وجود مخاطر هبوطية على USD إذا جاءت البيانات ضعيفة، وفي المقابل مجال محدود فقط لإعادة تسعير متشددة حتى إذا جاءت القراءة مرتفعة.
ميل هبوطي لـ USD قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك
"تتحرك الأسواق في حالة ترقب قبيل تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الحاسم لشهر يوليو اليوم (1:30 ظهرًا بتوقيت لندن، 8:30 صباحًا بتوقيت نيويورك). وستكون القراءة عاملًا رئيسيًا مؤثرًا في توقعات سعر فائدة Fed funds، كما ستحدد النبرة عبر أسعار الفائدة والعملات ومعنويات المخاطرة الأوسع. وتُسعّر عقود Fed funds الآجلة حاليًا احتمالًا بنسبة 50% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى نطاق مستهدف يبلغ 3.75%-4.00%، انخفاضًا من ذروة بلغت 75% في نهاية يوليو، إضافة إلى ما يزيد قليلًا على 40 نقطة أساس من التشديد التراكمي خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة."
"من شأن قراءة ضعيفة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أن تعزز مبررات إعادة تسعير تميل إلى التيسير في توقعات رفع Fed، وأن تزيد من تقويض USD مع دعم الأصول عالية المخاطر. أما إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي مرتفعة، فمن المرجح أن تؤدي إلى ارتداد سريع لـ USD عبر ارتفاع عوائد الآجال القصيرة. ومع ذلك، وبما أن سياسة Fed تقييدية بالفعل (على افتراض أن المعدل المحايد يبلغ 3.00%)، فإن المجال أمام إعادة تسعير متشددة جوهرية يبدو محدودًا، وهو ما يشكل عاملًا ضاغطًا على USD."
"من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يوليو ارتفاعًا طفيفًا، لكن من دون أن يشير إلى تسارع متجدد في التضخم. ومن المتوقع أن يرتفع المؤشر الرئيسي بنسبة +0.1% على أساس شهري مقابل -0.4% في يونيو، وأن يتباطأ إلى 3.4% على أساس سنوي مقابل 3.5% في يونيو. كما يُتوقع أن يرتفع المؤشر الأساسي بنسبة +0.2% على أساس شهري مقابل 0.0% في يونيو، وأن يتباطأ إلى 2.5% على أساس سنوي مقابل 2.6% في يونيو."
"سيوفر التغير خلال ثلاثة أشهر في كل من المؤشر الأساسي والمؤشر الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك قراءة أوضح لما إذا كان زخم التضخم يتباطأ أم يعاود التسارع. وبالتوازي مع ذلك، ستكون مقاييس مؤشر أسعار المستهلك التي تستبعد التقلبات السعرية الحادة، مثل المتوسط المقتطع والوسيط والتضخم اللزج والتضخم الأساسي الفائق، أساسية في تقييم الاتجاه الأساسي للتضخم. وسيتم نشر قراءات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة عن Fed في أتلانتا وكليفلاند عند الساعة 11:00 صباحًا بتوقيت نيويورك (4:00 عصرًا بتوقيت لندن)."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
