الدولار الأمريكي: رفع الفائدة من قبل Fed يُبقي المخاطر الصعودية قائمة – BBH
يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يحافظ على مكاسبه بعد رفع متشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، مع تراجع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وتحسن أداء الأسهم. ورفع FOMC أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وأشار إلى أن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. ويخلص حداد إلى أن التشديد العالمي يحد من مكاسب USD، لكن نمو الاقتصاد الأمريكي يبقي مخاطر USD مائلة إلى الارتفاع.
الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يدعم صعود الدولار
"يحافظ USD على مكاسبه بعد موجة الصعود التي أعقبت قرار Fed، بينما تتراجع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وترتفع العقود الآجلة لمؤشر S&P500. وقد قدمت FOMC رفعًا متشددًا للفائدة. وأظهر رد فعل السوق الفوري ارتفاع USD وعوائد السندات قصيرة الأجل، في حين تراجعت الأسهم."
"كما كان متوقعًا على نطاق واسع، قدمت FOMC رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف بين 3.75% و4.00% بعد خمس مرات متتالية من التثبيت، في أول رفع منذ يوليو 2023. وكان هذا رفعًا متشددًا للأسباب التالية: (i) جاء القرار بالإجماع. (ii) تحرك مخطط النقاط لعام 2026 باتجاه تسعير السوق، بما يشير إلى رفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام. (iii) تمت مراجعة نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بالرفع لعامي 2026 و2027. (iv) تم خفض معدل البطالة بشكل طفيف عبر أفق التوقعات. (v) من المتوقع أن يصل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى المستوى المستهدف البالغ 2% بعد عام إضافي، في 2029."
"والأهم من ذلك، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إلى أن Fed لا يزال أمامه المزيد من العمل لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. وشدد وورش على أن «التضخم مرتفع للغاية وظل كذلك لفترة طويلة جدًا»، مضيفًا أن الاتجاهات الأساسية للتضخم لم «تتحسن بشكل ملموس». وأشار وورش مجددًا إلى أن «عددًا كبيرًا جدًا من الفئات لا يزال يسجل زيادات تتجاوز 3%، سواء على أساس 6 أشهر أو 12 شهرًا»."
"وخلاصة القول، إن التشديد من جانب البنوك المركزية الكبرى الأخرى يحد من تباعد السياسات ويشير إلى أن USD من غير المرجح أن يسجل قممًا دورية جديدة. لكن ميزة النمو في الولايات المتحدة مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى تجعل مخاطر USD مائلة إلى الصعود."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
