المملكة المتحدة: تميل مخاطر التضخم إلى الارتفاع – TD Securities
تتوقع جولي إيوفي من TD Securities أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في المملكة المتحدة إلى 2.9% على أساس سنوي في يوليو، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى تعديل سقف أسعار الطاقة الذي تفرضه Ofgem. ومن المتوقع أن يتراجع تضخم الخدمات إلى 3.4%، في حين ترتفع السلع الأساسية إلى 1.0%، مما يبقي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 2.6%. ويشير البنك إلى مخاطر صعودية ناتجة عن أسعار الغذاء وتذاكر الطيران والسلع الأساسية، قد تتحدى اتجاه تراجع التضخم الأخير.
ارتفاع مدفوع بـ Ofgem ومخاطر صعودية
"نتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي إلى 2.9% على أساس سنوي في يوليو (السوق: 2.9%، بنك إنجلترا: 2.8%، السابق: 2.6%)، وهو ما يُفسَّر إلى حد كبير بتعديل سقف الأسعار الذي تفرضه Ofgem في مكون الطاقة. وباستبعاد الطاقة، نتوقع أن يتراجع تضخم الخدمات مؤقتًا إلى 3.4% على أساس سنوي (السوق: 3.3%؛ بنك إنجلترا: 3.4%؛ السابق: 3.6%)، لكن من المرجح أن يعوض ارتفاع تضخم السلع الأساسية إلى 1.0% على أساس سنوي (بنك إنجلترا: 1.0%) هذا الأثر إلى حد كبير، مما يُبقي معدل التضخم الأساسي مستقرًا عند 2.6% على أساس سنوي (السوق: 2.5%)."
"قد يتبين أن آفاق التضخم خلال الأشهر المقبلة أقل إيجابية مما توحي به البيانات الأخيرة (باستثناء الطاقة). فأسعار الغذاء معرضة للارتفاع مع انتقال تكاليف الأسمدة والظروف الجوية غير المواتية إلى تكاليف الإنتاج. كما قد يتسارع تضخم أسعار تذاكر الطيران مجددًا، إذ تشير شركات الطيران بالفعل إلى أنها ستسعى إلى استرداد ارتفاع نفقات الوقود من خلال أسعار التذاكر بعد الصيف."
"وفي الوقت نفسه، يُظهر تضخم السلع الأساسية مؤشرات على التحول نحو الارتفاع، مع زيادات في أسعار الإلكترونيات وتجدد ضغوط سلاسل التوريد، مما يقلص هامش تقديم الخصومات. وتشير عوامل المخاطر هذه إلى أن استمرار التقدم النزولي في بعض مكونات التضخم قد يصبح أكثر صعوبة بشكل متزايد في أواخر عام 2026."
"وبعد ذلك، تتحول المخاوف إلى ما إذا كانت الأجور ستستجيب للمسار الأعلى قليلًا للتضخم الرئيسي. وفي هذا الصدد، نرى أثرًا أقل وضوحًا نظرًا إلى تراجع تشدد سوق العمل وانخفاض القوة التفاوضية للعاملين. وإذا ظلت هذه العوامل تحت السيطرة، فمن المرجح أن يُبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة المصرفية عند مستواه التقييدي الحالي لفترة مطولة، بدلًا من اختيار رفعه مجددًا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
