يقترب الفرنك السويسري من أدنى مستوياته السنوية مع تعزيز رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي للدولار الأمريكي

• يرتفع زوج USD/CHF لليوم السابع على التوالي، مقتربًا من أعلى مستوياته في 15 شهرًا عند 0.8207.
• تدعم الرهانات المتزايدة على أن Fed سيرفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع الدولار الأمريكي.
• من المرجح أن يُبقي تباين السياسة النقدية بين Fed وSNB الفرنك السويسري تحت الضغط.

يواصل الفرنك السويسري (CHF) التداول على انخفاض مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الاثنين، مع استعداد المستثمرين لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ومع استقرار أسعار النفط فوق 100.00 دولار. وارتفع زوج USD/CHF لليوم السابع على التوالي، مسجلًا أعلى مستوياته خلال الجلسة عند 0.8195، أي على بعد بضع نقاط فقط من ذروة 15 شهرًا عند 0.8207 التي سُجلت في أواخر يوليو.

أكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الصادرة يوم الجمعة الماضي أن الضغوط التضخمية لا تزال تتزايد عند مستويات تفوق بكثير هدف Fed البالغ 2%، ما عزز التوقعات بأن البنك سيرفع تكاليف الاقتراض في اجتماعه يوم الأربعاء، وربما مرة أخرى في ديسمبر. وتُسعّر أسواق العقود الآجلة احتمالًا يقارب 90% لقيام Fed برفع الفائدة يوم الأربعاء، واحتمالًا يتجاوز 70% لرفع آخر واحد على الأقل قبل نهاية العام، وفقًا لبيانات أداة FedWatch التابعة لـ CME.

وتسلط هذه التوقعات الضوء على تباين في السياسة النقدية مع البنك الوطني السويسري (SNB)، الذي يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي سعر الفائدة المرجعي ثابتًا عند مستواه الحالي البالغ 0% على الأقل حتى منتصف عام 2027. وفي ظل هذه الخلفية، من المرجح جدًا أن تستمر فروق أسعار الفائدة في إبقاء الفرنك السويسري تحت الضغط.

أسعار النفط تضيف ضغطًا إضافيًا على CHF

إلى جانب ذلك، تستقر أسعار النفط الخام فوق المستوى الرئيسي البالغ 100 دولار، ما يفرض ضغطًا إضافيًا على الاقتصاد السويسري المستورد للنفط. ويتم تداول خام برنت على بعد بضعة سنتات فقط دون 105.00 دولارات، مع ازدياد تعقيد الوضع في الشرق الأوسط. وقد أُغلق مضيق هرمز عمليًا عقب سلسلة من الهجمات على السفن التجارية خلال عطلة نهاية الأسبوع، في حين يهدد تقدم ميليشيات الحوثي في البحر الأحمر بفرض حصار على مضيق باب المندب، وهو المسار البديل لصادرات النفط من دول الخليج. ومن شأن ذلك أن يفرض إعادة توجيه أطول بكثير لناقلات النفط، ما سيدفع في نهاية المطاف أسعار النفط الخام إلى الارتفاع.

وفي سويسرا، أظهرت البيانات الصادرة يوم الاثنين أن مؤشر أسعار المنتجين والواردات (PPI) تسارع إلى نمو بنسبة 0.7% في أغسطس، متجاوزًا التوقعات التي أشارت إلى ارتفاع بنسبة 0.1%، وذلك بعد انكماش بنسبة 0.1% في يوليو. وعلى أساس سنوي، تراجعت أسعار المنتجين بنسبة 0.7% بعد انخفاض بنسبة 2.1% في يوليو. ولا تغيّر هذه البيانات النظرة إلى ثبات سياسة SNB، ولذلك كان تأثيرها على CHF محدودًا للغاية.