قد تواجه Strategy وMetaplanet احتمال الاستبعاد من مؤشر MSCI بموجب قواعد الأهلية المقترحة

اقترحت MSCI استبعاد Strategy وMetaplanet من مؤشراتها العالمية للأسواق القابلة للاستثمار بموجب مقترحها الجديد للأهلية.
ومن شأن التغييرات أيضًا إدراج SharpLink على قائمة مراقبة عامة جديدة استنادًا إلى قاعدة الأهلية.
وستقبل MSCI آراء السوق حتى 30 سبتمبر، وتعلن النتائج بحلول 16 أكتوبر، وقد تطبق التغييرات في نوفمبر.

اقترحت MSCI استبعاد شركتي خزينة Bitcoin (BTC)، Strategy وMetaplanet، من مؤشراتها العالمية للأسواق القابلة للاستثمار (GIMI) بموجب إطار أهلية جديد يستهدف الشركات التي تصنفها على أنها شركات غير تشغيلية، وذلك وفقًا لوثيقة تشاور.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Strategy وMetaplanet من بين الشركات التي قد تواجه الإزالة من مؤشر MSCI

ومن شأن المقترح أن يضيف معايير كمية إضافية لتحديد جهات الإصدار من الشركات التي تكون عملياتها التجارية أقرب إلى أدوات استثمارية منها إلى الشركات التشغيلية التقليدية.

وتُعد Strategy وMetaplanet من بين ثلاثة مكونات حالية في مؤشر MSCI ACWI Investable Market Index (ACWI IMI) سيتم استبعادها إذا تمت الموافقة على المقترح. أما الشركة الثالثة المحددة للاستبعاد المحتمل فهي Yellow Cake، وهي شركة مقرها المملكة المتحدة.

وأشارت MSCI إلى أن إطارها المقترح صُمم لتحديد الشركات التي تخلق القيمة أساسًا من خلال تجميع الأصول غير التشغيلية والاحتفاظ بها، وتولد تدفقات نقدية محدودة من العمليات التجارية الفعلية، وتعتمد بشكل كبير على تحركات السوق أو رأس المال الخارجي للنمو.

وستتكون عملية الفرز المقترحة من مرحلتين. الأولى هي الفحص الأساسي، المصمم لتحديد ما إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا تشغيلية كافية. ثم ستُقيَّم الشركات التي تفشل في الفحص الأساسي بموجب فحص الاستبعاد استنادًا إلى خمس نسب مالية.

وتشمل هذه المقاييس كثافة الأصول التشغيلية، وكثافة المصروفات، والتدفق النقدي، وكثافة القيمة العادلة، والاعتماد على رأس المال. وبموجب المقترح، ستُعتبر الشركة غير مؤهلة للإدراج إذا استوفت أربعة على الأقل من أصل خمسة مؤشرات تحذيرية.

فحص الأهلية الإضافي المقترح من خطوتين. المصدر: MSCI

وبالنسبة للمكونات الحالية في المؤشر، اقترحت MSCI حدودًا أقل تشددًا وضمانات إضافية تهدف إلى تقليل معدل دوران المؤشر غير الضروري. وستحتاج الشركات المدرجة بالفعل في المؤشر إلى الإخفاق في اجتياز الفحوصات ذات الصلة خلال فترتي إيداع سنويتين متتاليتين قبل إزالتها.

كما سيؤدي المقترح إلى إنشاء قائمة مراقبة عامة للشركات التي تفشل في الفحوصات استنادًا فقط إلى أحدث إيداعاتها، لكنها لم تستوفِ بعد شرط العامين.

وقد أُدرجت شركة خزينة Ethereum (ETH) SharpLink ضمن قائمة المراقبة المقترحة هذه، إلى جانب Center Laboratories وLydia Holding. وأشارت MSCI إلى أنها قد تزيل الشركات من قائمة المراقبة إذا أخفقت في الفحوصات مرة أخرى خلال المراجعة السنوية التالية.

وتشكل التغييرات المحتملة اختبارًا كبيرًا للشركات المتأثرة، لأن الإدراج في مؤشرات الأسهم الرئيسية يمكن أن يؤثر في استثمارات المؤسسات والصناديق التي تتبع تلك المؤشرات المرجعية.

وأكدت MSCI أن المشاورة قد تسفر أو لا تسفر عن تنفيذ التغييرات المقترحة. ويسعى مزود المؤشر إلى تلقي ملاحظات المشاركين في السوق حتى 30 سبتمبر.

وبعد انتهاء فترة المشاورة، تتوقع MSCI الإعلان عن قرارها في 16 أكتوبر أو قبله. وإذا تم اعتماد المقترح، فستنفذ MSCI التغييرات ضمن مراجعة المؤشر لشهر نوفمبر.

وتأتي أحدث مشاورات MSCI بعد نقاش سابق حول كيفية التعامل مع شركات الخزينة ذات الانكشاف الكبير على Bitcoin في مؤشرات الأسهم الرئيسية. ففي نوفمبر، نظر مزود المؤشر في ما إذا كان ينبغي أن تظل Strategy وغيرها من خزائن الأصول الرقمية مؤهلة لمؤشراته المرجعية، وهي خطوة أثارت مخاوف بشأن احتمال حدوث تدفقات خارجة كبيرة من الصناديق السلبية من أسهم هذه الشركات.