الوون الكوري الجنوبي: عملة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ومدعومة برفع أسعار الفائدة من قبل بنك كوريا – BBH
يسلط إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) الضوء على اقتراب زوج USD/KRW من أدنى مستوى له في عام واحد بعد أن نفّذ بنك كوريا (BoK) رفعًا متتاليًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.00%. وبينما جاءت التوجيهات المستقبلية أقل تشددًا، فإن مسار السياسة الذي تشير إليه تصريحات المسؤولين ومقايضات أسعار الفائدة يبدو أعلى، ويرى حداد أن أساسيات الوون الكوري (KRW) إيجابية، في ظل انخفاض قيمته عن مستواه العادل، وفائض كبير في الحساب الجاري، وتوقع تدفقات أجنبية إلى السندات.
الوون الكوري مدعوم بأساسيات قوية
"يحافظ زوج USD/KRW على تداوله قرب أدنى مستوى له في عام واحد. وقد نفّذ بنك كوريا (BOK) رفعًا متتاليًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.00%. وكان معظم المحللين الذين استطلعت بلومبرغ آراءهم (14 من أصل 22) قد وضعوا هذا الرفع في توقعاتهم، بينما توقع الباقون تثبيت الفائدة."
"جاءت التوجيهات المتشددة من بنك كوريا (BoK) أقل حدة. فقد حُذفت من البيان العبارة التي تفيد بأنه «يُرى أنه سيكون من الضروري الاستمرار في تبني موقف سياسي يتماشى مع المزيد من رفع أسعار الفائدة»، مع التأكيد بدلًا من ذلك على أنه «سيحدد توقيت ووتيرة المزيد من رفع سعر الفائدة الأساسي استنادًا إلى البيانات الواردة»."
"ويُظهر توقعه المشروط لسعر الفائدة على السياسة النقدية بعد ستة أشهر وجود ستة أعضاء عند 3.50%، وعشرة عند 3.25%، وخمسة عند 3.00%. ويشير منحنى المقايضات إلى سعر فائدة على السياسة أقرب إلى 3.50% خلال الأشهر الستة المقبلة و3.75% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة."
"بشكل عام، فإن أساسيات KRW إيجابية. إذ إن KRW مقوّم بأقل بكثير من قيمته العادلة، وتمتلك كوريا الجنوبية فائضًا ضخمًا في الحساب الجاري (9.4% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول)، ومن شأن الإدراج الكامل في WGBI بحلول نوفمبر أن يدعم استمرار تدفقات السندات الأجنبية، كما أن لدى BOK مجالًا لتنفيذ المزيد من الرفع."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
