يحتفظ الجنيه الإسترليني بمكاسبه مع تراجع احتمالات رفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في سبتمبر بفعل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
- يحافظ GBP/USD على تداوله قرب أعلى مستوى له منذ 16 يوليو بعد صدور تقرير CPI الأمريكي.
- قلّص المتداولون توقعاتهم لرفع Fed أسعار الفائدة في سبتمبر بعد بيانات التضخم.
- يتحول الاهتمام إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة وبيانات PPI الأمريكية يوم الخميس.
يتداول GBP/USD على ارتفاع طفيف يوم الأربعاء مع تعرض الدولار الأمريكي لبعض الضغوط المحدودة عقب صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال تفاعل السوق محدودًا، إذ جاءت البيانات متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول GBP/USD قرب 1.3523، بالقرب من أعلى مستوى له منذ 16 يوليو.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) بنسبة 0.1% في يوليو بعد تراجعه 0.4% في يونيو، بينما تباطأ المعدل السنوي إلى 3.4% من 3.5%. وارتفع CPI الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري بعد قراءة مستقرة في يونيو، في حين تباطأ المعدل السنوي إلى 2.5% من 2.6%.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 99.67، منخفضًا بنسبة 0.15% خلال اليوم. كما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف عبر مختلف الآجال، مع انخفاض عائد السندات لأجل عامين بمقدار 4.6 نقطة أساس عن مستوى الافتتاح اليومي البالغ 4.220%
لم تمنح البيانات المتوافقة مع التوقعات المتداولين قدرًا يُذكر من الارتياح، إذ لا تزال مخاطر التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي بسبب ارتفاع أسعار الطاقة. كما لا تزال الآمال في إعادة فتح مضيق هرمز بشكل فوري منخفضة، ما يُبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية مضمّنة في أسعار النفط. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 81.60 دولارًا للبرميل، مرتفعًا بأكثر من 6% حتى الآن هذا الأسبوع.
في ظل هذه الخلفية، يتوقع المتداولون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على موقف نقدي تقييدي إلى أن يُظهر التضخم إشارات أوضح على التحرك نحو هدفه البالغ 2%. ومع ذلك، تراجعت احتمالات رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 38% من 44% قبل صدور البيانات، وفقًا لأداة CME FedWatch.
ويتجه الاهتمام الآن إلى القراءة الأولية لبيانات الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة للربع الثاني وبيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI)، المقرر صدورها يوم الخميس. وقد توفر هذه الإصدارات اتجاهًا جديدًا للزوج.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، والتي قد تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون قرب 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد CPI الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع CPI الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمواجهة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لتوظيف أموالهم.
في السابق، كان Gold هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته. وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون Gold لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة عندما يكون التضخم مرتفعًا لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة إلى Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو إيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة إلى Gold لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
