الين الياباني يضعف أمام الدولار الأمريكي المتعافي؛ ويبدو عرضة للضغوط وسط فجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان
- يجذب زوج USD/JPY بعض مشتري الانخفاضات يوم الاثنين وسط مزيج من العوامل الداعمة.
- تدعم الشكوك الجيوسياسية الدولار الأمريكي كملاذ آمن وسط مخاطر تضخم مدفوعة بارتفاع أسعار النفط.
- يؤثر اتساع فجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، إلى جانب المتاعب المالية لليابان، سلبًا على الين الياباني، مما يدعم الزوج.
يرتفع زوج USD/JPY بأكثر من 75 نقطة بعد تراجع خلال اليوم إلى منتصف مستوى 158.00، ويصعد إلى أعلى مستوى يومي جديد خلال النصف الأول من الجلسة الأوروبية يوم الاثنين. ويتم تداول الأسعار الفورية حاليًا قرب 159.25-159.30، بارتفاع يقارب 0.25% خلال اليوم، مستمدة الدعم من قوة عامة في الدولار الأمريكي (USD).
يتبين أن خطر المزيد من تصعيد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران عامل رئيسي يساعد الدولار، باعتباره ملاذًا آمنًا، على الابتعاد عن أدنى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر الذي لامسه الأسبوع الماضي. ومن المقرر أن يعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت في وقت لاحق اليوم، خلال مؤتمر صحفي، ما وصفه بأنه أشد العقوبات في التاريخ على إيران. وردًا على ذلك، حذر أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، محسن رضائي، من أن الجمهورية الإسلامية ستوقف جميع صادرات النفط عبر مضيق هرمز وأي مكان آخر في الخليج العربي إذا استمرت الحرب الاقتصادية.
وأضاف رضائي أن أي دولة تشارك في العقوبات الأمريكية ستُعد في حالة حرب ضد إيران. وهذا يبقي علاوة مخاطر الحرب مطروحة بقوة ويدعم تجدد الطلب على الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، لا يزال المتداولون يسعرون احتمالًا أكبر لرفع واحد على الأقل في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) في عام 2026 وسط مخاوف التضخم الناجمة عن تقلب أسعار النفط. لذلك، سيدقق المتداولون هذا الأسبوع في صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في ندوة جاكسون هول.
وفي الوقت نفسه، قد تستمر الخلفية الأساسية المذكورة آنفًا في تقديم بعض الدعم للدولار الأمريكي. وإضافة إلى ذلك، يبدو أن اتساع فجوة أسعار الفائدة بين اليابان وغيرها من الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، إلى جانب المخاوف بشأن تدهور الوضع المالي لليابان، يقوض الين الياباني (JPY) ويشكل أيضًا عامل دعم لزوج USD/JPY. وهذا، إلى حد كبير، يبدد التوقعات برفع أسرع لأسعار الفائدة من جانب بنك اليابان (BoJ) ويدعم احتمالات تسجيل الزوج مزيدًا من الارتفاع خلال اليوم.
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته على نطاق واسع بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، وفر التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بنهج السياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. وقد أدى قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة من قبل بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار ملاذ آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر مخاطرة من حيث الاستثمار.
