الين الياباني: دعم هيكلي لكن مكاسبه محدودة على المدى القريب – كومرتس بنك

يشير Volkmar Baur، من بنك كومرتس بنك، إلى أن تعديل التوقعات بشأن المزيد من زيادات أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بالتوازي مع تحركات بنك اليابان، يحدّ من فرص ارتفاع الين الياباني على المدى القريب. ويُنظر إلى مخاطر السياسة النقدية على أنها تتحول نحو اليابان في ظل التعيينات المرتقبة في مجلس إدارة بنك اليابان.

فرص صعود محدودة قبل تعافٍ على المدى الأطول

«من الطبيعي أن تؤثر إعادة تقييم توقعاتنا بشأن البنك المركزي الأمريكي في توقعاتنا للين الياباني أيضاً. فلم يعد خبراؤنا الاقتصاديون يتوقعون أن يوقف البنك المركزي الأمريكي رفع أسعار الفائدة في ديسمبر. وبدلاً من ذلك، أخذوا في الحسبان زيادة إضافية للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في مارس».

«ورغم أننا نتوقع أيضاً أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة مرتين إضافيتين، في ديسمبر وفي ربيع العام المقبل، فإن ذلك لم يعد يصبّ في مصلحة الين الياباني. بل يشير إلى تقارب بين البنكين المركزيين، وهو ما يُرجّح أن يكون تأثيره على العملة محدوداً».

«وبناءً على ذلك، نرى أن فرص ارتفاع الين الياباني محدودة في المستقبل القريب. وقد تراجع الين بالفعل قليلاً في الأيام الأخيرة بفعل ارتفاع توقعات السوق بشأن الاحتياطي الفيدرالي، ويُتداول زوج USD-JPY حالياً دون مستوى 160 بقليل. ونتوقع الآن ارتفاعاً طفيفاً فحسب في قيمة الين بحلول منتصف العام المقبل، ليقترب الزوج من مستوى 155».

«لكننا ما زلنا نتوقع ارتفاع الين الياباني (JPY) على المدى الأطول. فالتحول الهيكلي في بيئة أسعار الفائدة في اليابان يعني أن السندات المحلية أصبحت مجدداً أكثر جاذبية بدرجة كبيرة، ولا سيما للمستثمرين اليابانيين».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)