يبدو أن مشتري الين الياباني مترددون مع انعكاس USD لمساره بعد التراجع الذي أعقب بيانات NFP وسط التوترات الجيوسياسية

يواجه زوج USD/JPY صعوبة في الاستفادة من الارتداد المتواضع الذي شهده يوم الجمعة من القاع المسجل بعد بيانات NFP.
تحدّ التوقعات المتباينة بين BoJ وFed ومخاطر التدخل الوشيكة لدعم JPY من مكاسب الزوج الرئيسي.
تُعيد حالة عدم اليقين الجيوسياسي إحياء الطلب على USD كملاذ آمن، مما يدعم الزوج.

يستهل زوج USD/JPY الأسبوع الجديد بنبرة هادئة، متوقفًا عن مواصلة الارتداد المتواضع الذي سجله يوم الجمعة من مستويات دون 157.00، والتي لامسها ردًا على بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة. ومع ذلك، تظل الأسعار الفورية محصورة ضمن نطاق مألوف استمر خلال الأسبوع الماضي تقريبًا، ويتم تداولها حاليًا حول منطقة 157.70-157.75، دون تغير يُذكر خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أظهر تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP) الذي يحظى بمتابعة وثيقة أن الاقتصاد أضاف 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر، مقارنة بقراءة الشهر السابق التي جرى تعديلها بالخفض إلى 133 ألفًا. وإضافة إلى ذلك، ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%، كما تباطأ نمو الأجور إلى معدل 3% على أساس سنوي. ويأتي ذلك فوق بيانات أمريكية ضعيفة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ما خفف أكثر من الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر. وفي المقابل، يواصل المتداولون تسعير احتمال أكبر بأن يرفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة مرة أخرى في أقرب وقت ممكن خلال أكتوبر، وهو ما يشكل، إلى جانب مخاطر التدخل الوشيكة لدعم الين الياباني (JPY)، عاملًا معاكسًا لزوج USD/JPY.

تراجع الضغوط على Fed لرفع الفائدة مع ضعف البيانات الأمريكية، لكن لا يزال يُنظر إلى تحرك في ديسمبر

يرى محللو ABN Amro أن أحدث تقرير لسوق العمل الأمريكي «يتماشى مع السيناريو الأساسي لدينا»، مشيرين إلى أن «الانتعاش الظاهري في سوق العمل خلال التقريرين السابقين كان إلى حد ما مجرد وهم». ويؤكدون أن «متوسط الأشهر الثلاثة البالغ 51 ألفًا يُعد قويًا بالنظر إلى عرض العمل، لكنه لا يشير إلى سوق ساخنة أو مشدودة»، ويشددون على أن النبرة الأضعف في بيانات التوظيف، «خصوصًا إلى جانب المفاجأة السلبية في تقرير PCE في وقت سابق من هذا الأسبوع، تزيل الضغط عن Fed لرفع الفائدة في أكتوبر».

ومع ذلك، لا يزال ABN Amro يتوقع مزيدًا من التشديد لاحقًا هذا العام، قائلًا: «ما زلنا نتوقع أن تدفع الضغوط التضخمية المستمرة الناجمة عن صدمة الطاقة إلى رفع آخر من Fed في ديسمبر، لأسباب مشابهة لتلك التي كانت في سبتمبر: لمنع انتقالها إلى أسعار المستهلكين والأجور».

وفي الوقت نفسه، تشير أداة FedWatch التابعة لـ CME Group إلى أن المتداولين لا يزالون يسعرون احتمالًا يتجاوز 80% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض بحلول نهاية هذا العام وسط مخاطر تضخم مدفوعة بالطاقة. لذلك، سيدقق المستثمرون عن كثب في محضر اجتماع FOMC، المقرر صدوره يوم الأربعاء، بحثًا عن مزيد من الإشارات بشأن مسار السياسة المستقبلي. وفي غضون ذلك، تُعيد حالة عدم اليقين الجيوسياسي الناجمة عن الصراع المستمر في الشرق الأوسط واتساع نطاق الحرب بين روسيا وأوكرانيا إحياء الطلب على الدولار الأمريكي (USD) كملاذ آمن خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين. وهذا بدوره يوفر بعض الدعم لزوج USD/JPY، ما يستدعي الحذر بالنسبة للمتداولين ذوي الميول البيعية القوية.

الرسم البياني لزوج USD/JPY على إطار 4 ساعات

التحليل الفني

يحافظ زوج USD/JPY على ميل إيجابي على المدى القريب فوق مستوى الدعم الديناميكي للمتوسط المتحرك البسيط (SMA) لفترة 100 عند 156.72. ويلي ذلك المنطقة الأفقية 156.40-156.35، حيث يمتلك المشترون مجالًا للدفاع عن الاتجاه الصاعد إذا حدث تراجع تصحيحي. وعلى الجانب الصاعد، قد تواجه الحركة فوق 158.00 عقبة فورية قرب منطقة 158.40، والتي إذا تم تجاوزها فقد تحاول الأسعار الفورية مجددًا اختراق مستوى 159.00 واستئناف الاتجاه الصاعد السابق من القاع الشهري المتأرجح المسجل في سبتمبر.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تدفع الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته على نطاق واسع بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تُعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام نظرائه الرئيسيين من العملات بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، وفر التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بموقفه الداعم لسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في 2024 بالتخلي تدريجيًا عن هذه السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار ملاذ آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.

المقال التالي