الروبية الهندية: دعم RBI يخفف من مخاطر التراجع مقابل الدولار الأمريكي - MUFG
يقيّم مايكل وان من MUFG إجراءات Reserve Bank of India (RBI) الخاصة بسوق الصرف الأجنبي في يونيو 2026 وتأثيرها على الروبية الهندية وزوج USD/INR. ويشير إلى تراكم كبير في احتياطيات النقد الأجنبي والسيولة، ويرى أن هذه الإجراءات خفّضت مخاطر الذيل المتمثلة في هبوط حاد للروبية الهندية. ومع ذلك، لا تزال MUFG تتوقع أن يرتفع USD/INR تدريجياً حتى عام 2027، مع أداء أضعف للروبية الهندية مقارنةً بعملات آسيوية أخرى.
تدفقات RBI الداخلة من النقد الأجنبي تعيد تشكيل آفاق الروبية الهندية
"في أعقاب إجراءات RBI الخاصة بالنقد الأجنبي التي أُعلن عنها في يونيو 2026 لدعم الروبية الهندية، بلغ حجم الدولارات التي تم اجتذابها عبر مختلف التسهيلات، بما في ذلك ودائع FCNR(B)، مستوىً مؤثراً عند 136 مليار دولار أمريكي حتى 31 أغسطس، ومن المرجح أنه لا يزال في ارتفاع حتى الآن. ومع هذا التدفق الهائل من الأموال، بدا من المنطقي، عند النظر إلى الأمر بأثر رجعي، أن يُغلق RBI تسهيل FCNR(B) في وقت أبكر من المتوقع."
"لاحظوا أنه لا توجد معاملة فورية في سوق الصرف الأجنبي ما لم يختر RBI التدخل بشكل نشط في سوق صرف الروبية الهندية. لذلك، ليس من المستغرب أن USD/INR لم يتحرك كثيراً بشكل فوري في البداية. هذه التدفقات الداخلة من الدولار تمنح RBI قدرة أكبر بكثير على الدفاع ضد ضعف الروبية الهندية، لكنها تجلب أيضاً مجموعة من التحديات الخاصة بها، وأبرزها إدارة سيولة الروبية الهندية."
"من منظور سوق الصرف الأجنبي، ما زلنا نعتقد أن إجراءات RBI قد خفّضت بشكل كبير مخاطر الذيل السلبية المتمثلة في تراجع حاد للروبية الهندية. ومع ذلك، ونظراً إلى استمرار قوة الطلب الأساسي على الدولار، بما في ذلك إعادة تحويل إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الخارج، إلى جانب قوة خطط إصدار الطروحات العامة الأولية، فإننا ما زلنا نتوقع اتجاهاً صعودياً لزوج USD/INR."
"نتوقع أن يسجل USD/INR مستوى 95.50 بحلول ديسمبر 2026 و96.50 بحلول يونيو 2027، ما يشير إلى تراجع تدريجي في قيمة الروبية الهندية مقابل الدولار وأداء أضعف بشكل متواضع مقارنةً بعملات آسيوية أخرى."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
