الروبية الهندية تواصل تراجعها التصحيحي مع استمرار تفوق الدولار الأمريكي

الروبية الهندية تتراجع أمام الدولار الأمريكي مع استمرار صعوده.
المخاوف من تسريع الاحتياطي الفيدرالي وتيرة دورة التشديد النقدي تدعم الدولار الأمريكي.
تضخم أسعار التجزئة في الهند يتسارع إلى 6.09% على أساس سنوي في أكتوبر.

تواصل الروبية الهندية (INR) يوم الجمعة حركتها التصحيحية التي بدأتها في اليوم السابق أمام الدولار الأمريكي (USD)، بعد ارتفاعها خلال الأسابيع القليلة الماضية. ويواصل زوج USD/INR الصعود ليقترب من 94.19، بعدما تعافى من أدنى مستوى له في خمسة أسابيع عند 93.61، مع استمرار تفوق أداء الدولار الأمريكي وسط مخاوف من أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي نهجًا أكثر حدة في التشديد النقدي في ظل تسارع الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وخلال التداولات الآسيوية، يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، قرب أعلى مستوى له في 19 شهرًا عند 103.24، والذي سجله يوم الخميس.

مؤشر الدولار يسجل قمة جديدة مع ترسخ توقعات رفع الفائدة الفيدرالية حتى نهاية العام

يشير محللو MUFG إلى أن الدولار الأمريكي «واصل ارتفاعه»، ما دفع مؤشر الدولار إلى «أعلى مستوى جديد له منذ بداية العام». ويرون أن «تجدد الزخم الصعودي للدولار حظي بدعم من توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرجّح تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة استجابةً لسلسلة البيانات الأمريكية الأخيرة التي أظهرت ارتفاعًا أقوى للتضخم».

وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأمريكي الصادرة يوم الثلاثاء أن وتيرة ارتفاع التضخم العام والأساسي تجاوزت التوقعات، مسجلةً 0.4% و0.3% على التوالي، على أساس شهري.

وفي الوقت نفسه، ينتظر المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر أكتوبر، المقرر نشرها في الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش.

ما الذي دعم الروبية الهندية خلال الأسابيع القليلة الماضية؟

يصف استراتيجيو بنك سوسيتيه جنرال الروبية الهندية بأنها «العملة التي فاجأت الجميع بأدائها الأبرز بين عملات الأسواق الناشئة هذا الشهر»، مشيرين إلى تحقيق عائد إجمالي قدره «+1.6% مقابل الدولار الأمريكي»، بدعم من الطلب القوي من المستثمرين الأجانب على استثمارات المحافظ المالية. ويوضحون أن تدفقات استثمارات المحافظ الأجنبية تجاوزت بالفعل «5 مليارات دولار»، مع توسيع المستثمرين نطاق رهاناتهم في الأسواق «إلى ما يتجاوز الأسواق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل كوريا الجنوبية وتايوان». كما استفادت المعنويات من «التفاؤل بشأن هدنة مع إيران عقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، ما دفع سعر برنت للانخفاض نحو 90 دولارًا للبرميل».

هل يمهد تسارع التضخم في الهند لمزيد من زيادات الفائدة من بنك الاحتياطي الهندي؟

يوم الخميس، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الهند لشهر أكتوبر ارتفاعًا بنسبة 6.09% على أساس سنوي، متجاوزةً التوقعات البالغة 5.93% والقراءة السابقة عند 5.54%. وهذا هو الشهر الثاني عشر على التوالي الذي يشهد تسارعًا في تضخم أسعار التجزئة.

ويعزز هذا الوضع مبررات رفع بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية المقرر في ديسمبر. وكان البنك المركزي الهندي قد رفع أيضًا سعر إعادة الشراء الرئيسي في اجتماع أكتوبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.5%.

ويؤكد محللو قسم الأبحاث في كومرتس بنك أن «الأمر الأكثر إثارة لقلق بنك الاحتياطي الهندي هو أن تأثير قاعدة المقارنة المنخفضة سيستمر في نوفمبر وديسمبر، ما يرجّح بقاء التضخم مرتفعًا فوق 6.0% طوال الربع الرابع من عام 2026». ويعزز ذلك رؤيتهم الأوسع بأن الضغوط السعرية ستظل قريبة من الحد الأعلى للنطاق المستهدف للبنك المركزي لفترة ممتدة على المدى المتوسط، ما يدعم توقعات بمزيد من تشديد السياسة النقدية.

التحليل الفني لزوج USD/INR

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/INR عند 94.1525، محافظًا على ميل هبوطي في الأجل القريب، إذ يظل السعر الفوري دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ20 يومًا عند 94.5712، الذي يحدّ من الصعود. ويُخرج التعافي الأخير لمؤشر القوة النسبية لفترة 14 إلى 37.34 الزوج من منطقة التشبع البيعي، لكنه لا يزال يشير إلى ضعف الزخم الصعودي ما دام السعر يتداول دون حاجز المتوسط المتحرك الأسي الرئيسي.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة المباشرة عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا عند 94.5712، ويتطلب تخفيف الميل الهبوطي الحالي اختراقًا مستدامًا فوق هذا المستوى. وفي ظل غياب مستويات دعم فنية قريبة مستمدة من المتوسطات المتحركة أو مستويات فيبوناتشي، يظل الزوج عرضةً لمزيد من التراجع ما دام يتداول دون المتوسط المتحرك الأسي، بينما لا تلمّح إشارات الزخم إلا إلى احتمال دخول السعر في مرحلة تماسك، لا إلى ارتداد حاسم.

(كُتب التحليل الفني لهذا الخبر بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الروبية الهندية

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الروبية الهندية؟

تُعد الروبية الهندية (INR) من أكثر العملات حساسيةً للعوامل الخارجية. فسعر النفط الخام، نظرًا لاعتماد البلاد الكبير على واردات النفط، وقيمة الدولار الأمريكي، الذي تُجرى به معظم المعاملات التجارية، ومستوى الاستثمار الأجنبي، كلها عوامل مؤثرة. كما يُعد التدخل المباشر لبنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار سعر الصرف، إلى جانب مستوى أسعار الفائدة الذي يحدده، من العوامل الرئيسية الأخرى المؤثرة في الروبية.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي الهندي في الروبية الهندية؟

يتدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار سعر الصرف، بما يساعد على تيسير التجارة. كذلك يسعى البنك إلى إبقاء معدل التضخم عند مستواه المستهدف البالغ 4% عبر تعديل أسعار الفائدة. وعادةً ما يدعم ارتفاع أسعار الفائدة قوة الروبية. ويعود ذلك إلى دور «تجارة الفائدة»، التي يقترض فيها المستثمرون من دول ذات أسعار فائدة منخفضة لاستثمار أموالهم في دول تقدم أسعار فائدة أعلى نسبيًا، والاستفادة من الفارق.

ما عوامل الاقتصاد الكلي التي تؤثر في قيمة الروبية الهندية؟

تشمل عوامل الاقتصاد الكلي المؤثرة في قيمة الروبية التضخم وأسعار الفائدة ومعدل النمو الاقتصادي، المقاس بالناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والميزان التجاري وتدفقات الاستثمار الأجنبي. وقد يؤدي ارتفاع معدل النمو إلى جذب مزيد من الاستثمارات الخارجية، ما يعزز الطلب على الروبية. كما أن تقلص عجز الميزان التجاري سيؤدي في نهاية المطاف إلى ارتفاع قيمة الروبية. ويُعد ارتفاع أسعار الفائدة، ولا سيما الفائدة الحقيقية، أي أسعار الفائدة مطروحًا منها التضخم، عاملًا إيجابيًا للروبية أيضًا. وقد تؤدي بيئة الإقبال على المخاطرة إلى زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (FDI وFII)، ما يدعم الروبية كذلك.

كيف يؤثر التضخم في الروبية الهندية؟

يؤثر ارتفاع التضخم عمومًا سلبًا في العملة، ولا سيما إذا كان أعلى نسبيًا من مستوياته لدى نظراء الهند، إذ يعكس تراجع قيمتها نتيجة زيادة المعروض. كما يزيد التضخم تكلفة الصادرات، ما يؤدي إلى بيع مزيد من الروبيات لشراء الواردات الأجنبية، وهو ما يضغط على الروبية. وفي الوقت نفسه، عادةً ما يدفع ارتفاع التضخم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إلى رفع أسعار الفائدة، وقد يكون ذلك إيجابيًا للروبية نتيجة زيادة الطلب من المستثمرين الدوليين. أما انخفاض التضخم، فيؤدي إلى التأثير المعاكس.

المقال التالي