يتراجع الذهب لليوم الثالث على التوالي مع تصدّر بيانات التضخم الأمريكية المشهد

يبقى الذهب تحت الضغط بينما تستعد الأسواق لصدور تقرير التضخم الأمريكي لشهر سبتمبر.
يتوقع المتداولون أن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، مع ترجيح رفع آخر في ديسمبر.
يحافظ XAU/USD على نزعة هبوطية دون المتوسطات المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية، مع اعتبار مستوى 4,100 دولار دعماً فورياً.

يتراجع الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء، موسعاً خسائره لليوم الثالث على التوالي، في ظل بقاء المشترين على الهامش قبيل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) المقرر عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. وفي الوقت نفسه، يستقر الدولار الأمريكي (USD) عقب تراجعه يوم الثلاثاء. وحتى لحظة كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب 4,142 دولاراً، منخفضاً بنسبة 0.45% خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تشير توقعات السوق إلى تسارع جديد في التضخم الأمريكي، إذ يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.6% في سبتمبر بعد زيادة بلغت 0.4% في أغسطس. كما يُنتظر أن يرتفع التضخم السنوي إلى 3.6% من 3.4%. أما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، فمن المتوقع أن يتباطأ إلى 0.2% على أساس شهري من 0.3%، في حين يُرجح أن يرتفع المعدل السنوي بشكل طفيف إلى 2.5% من 2.4%.

قد يعيد هذا التقرير تشكيل التوقعات بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي (Fed). وقبل صدور البيانات، يمنح المتداولون احتمالاً بنسبة 78% لأن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، بينما يسعّرون احتمالاً بنسبة 90% لرفع الفائدة في ديسمبر، وفقاً لأداة CME FedWatch.

يتوقع استراتيجيو ING أن تأتي بيانات التضخم الأمريكية اليوم أقوى قليلاً مما تتوقعه السوق، مع تقديرهم أن "مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الشهري سيكون أعلى بمقدار 0.1 نقطة مئوية من إجماع التوقعات في كل من القراءة الرئيسية والأساسية". وبرأيهم، فإن مثل هذه القراءة "لن تكون كافية لكي تسعّر الأسواق احتمالات تتجاوز 50% لرفع Fed للفائدة في أكتوبر"، لكنها "ستعزز توقعات المزيد من التشديد لاحقاً، وبالتالي تدعم الحد الأدنى للدولار".

ويرون مجالاً لإعادة تسعير محدودة فقط لمخاطر Fed على المدى القريب، قائلين إن "الأسواق قد ترفع بشكل هامشي توقعات رفع الفائدة في أكتوبر"، ومؤكدين أنه "لكي تعود التسعيرات إلى ما فوق 50% (وهي الآن 20%)، فمن المرجح أن نحتاج إلى رؤية القراءة الرئيسية قرب 1.0% على أساس شهري و/أو القراءة الأساسية عند 0.4% على أساس شهري اليوم".

وتظل أسعار الطاقة المرتفعة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط محركاً رئيسياً للتضخم. كما أن التهديدات المستمرة لإمدادات النفط ترفع خطر بقاء تكاليف الوقود المرتفعة بما يُبقي التضخم فوق هدف Fed البالغ 2% لفترة أطول. وفي هذا السياق، قال رئيس Fed في نيويورك جون ويليامز يوم الثلاثاء إنه "قد يكون من المناسب تنفيذ رفع آخر للفائدة" في عام 2026. ومع ذلك، فهو لا يرى حالياً حاجة إلى مزيد من الزيادات في 2027، ويتوقع أن يتجه التضخم نحو هدف البنك المركزي البالغ 2% في العام المقبل.

ويتوقف الاتجاه القريب الأجل للذهب الآن على تقرير التضخم الأمريكي. وقد توفر قراءة أضعف من المتوقع بعض الارتياح، لكن احتمال تنفيذ Fed رفعاً آخر للفائدة قد يبقي المكاسب محدودة، إذ إن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائداً.

التحليل الفني: يظل XAU/USD متذبذباً ضمن نطاق عرضي دون المتوسطات المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية

لا يزال XAU/USD محصوراً إلى حد كبير ضمن نطاق 4,100-4,200 دولار المسجل منذ بداية الشهر، بينما يتم تداوله دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 يوماً و100 يوم و200 يوم على الرسم البياني اليومي. وتشير الكثافة في تكدس المتوسطات المتحركة فوق السعر إلى أن الارتفاعات لا تزال محدودة في الوقت الراهن، في حين يحافظ مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 44 على ميل هبوطي طفيف.

وتشير مؤشرات الزخم إلى حالة من التماسك. إذ يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 42 دون المستوى المحايد 50، بينما تحول مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إلى إيجابي بشكل طفيف، ما يشير إلى محدودية القناعة باتجاه واضح.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند الحاجز النفسي 4,200 دولار، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,259 دولاراً، ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 4,334 دولاراً. وأي تعافٍ أقوى سيواجه حاجز 4,400 دولار الأفقي قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,529 دولاراً.

أما على الجانب الهبوطي، فيقف الدعم الأولي عند 4,100 دولار. وقد يفتح كسر مستدام دون هذا المستوى الباب نحو منطقة الدعم 4,000-3,950 دولار.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

لعب الذهب دوراً رئيسياً في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحالياً، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى هذا المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلاً آمناً، ما يعني أنه يُعد استثماراً جيداً في أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب أيضاً على نطاق واسع باعتباره وسيلة تحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كمية من الذهب؟

تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها إلى دعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز القوة المتصورة للاقتصاد والعملة. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات المرتفعة من الذهب مصدراً للثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد ذلك أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.

كيف يرتبط الذهب بالأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الاحتياطية والملاذات الآمنة الرئيسية. وعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضاً بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. وعادة ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر نتيجة مجموعة واسعة من العوامل. فعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق قد يدفعان سعر الذهب إلى الارتفاع سريعاً بسبب مكانته كملاذ آمن. وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، بينما تؤثر تكلفة المال الأعلى سلباً عادةً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على سلوك الدولار الأمريكي (USD)، إذ إن الأصل مُسعّر بالدولار (XAU/USD). وعادة ما يُبقي الدولار القوي سعر الذهب تحت السيطرة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف أسعار الذهب إلى الارتفاع.

المقال التالي