الذهب: تتعزز مبررات الشراء عند الانخفاضات حتى عام 2027 – TD Securities

يشير رايان ماكاي وبارت ميليك من TD Securities إلى عمليات بيع كثيفة من قبل CTA (مستشاري تداول السلع) عبر المعادن النفيسة، مع تعرض الذهب لضغوط بفعل الارتفاع الحاد في العوائد الحقيقية وقوة الدولار الأمريكي (USD). ومع ذلك، يسلطان الضوء على استمرار تدفقات صناديق ETF الوافدة واستمرار مشتريات البنوك المركزية، ولا سيما من قبل PBoC، باعتبارها عوامل دعم رئيسية. ويتوقع الكاتبان أن يدعم الطلب المستمر المدفوع بالمخاوف الجيوسياسية والاقتصادية الكلية موجة صعود جديدة للذهب حتى عام 2027.

CTA يبيعون لكن الطلبات الهيكلية الداعمة تساند السوق

"تتعرض المعادن النفيسة لضغوط بيع قوية، حيث يبيع CTA الذهب والفضة والبلاتين. ومع ذلك، نتوقع زخماً قوياً للشراء عند الانخفاضات، لا سيما بالنسبة إلى الذهب، إذ لا تزال المحركات والتدفقات طويلة الأجل داعمة."

"نتوقع شراءً قوياً عند انخفاضات الذهب. فالمعدن الأصفر يتراجع مجدداً هذا الصباح وسط الارتفاع الحاد في العوائد الحقيقية وقوة الدولار، لكن في المقابل يستمر تراكم صناديق ETF، كما أفاد PBoC بالشهر الثالث والعشرين على التوالي من مشتريات البنوك المركزية، مع إضافة 23 طناً أخرى في سبتمبر."

"إن استمرار الطلب من المتداولين التقديريين وصناديق ETF والبنوك المركزية يتضافر جميعه لتوفير أرضية دعم قوية للذهب."

"ونظراً إلى أن دوافع هذه التدفقات تتراوح بين المخاطر الجيوسياسية والمخاوف المالية وإضعاف الدولار وإزالة الدولرة ومخاوف الركود التضخمي، فإننا نتوقع أن تظل الشهية أكثر استمرارية وأن تصمد في نهاية المطاف في مواجهة الارتفاع الحاد في العوائد الحقيقية."

"ما زلنا نرى أن الظروف تتهيأ لانفصال الذهب بدرجة أكبر عن العوائد الحقيقية وبدء موجة صعود جديدة حتى عام 2027."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)