يتراجع الذهب إلى قرب 4,150 دولارًا قبيل صدور بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)

• يتراجع سعر الذهب إلى نحو 4,155 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء.
• تؤجج تكاليف الطاقة المرتفعة المخاوف بشأن التضخم، مما يضغط على سعر الذهب.
• قال ويليامز من Fed إنه يرى أن رفعًا إضافيًا واحدًا للفائدة مناسب هذا العام، لكنه لا يتوقع مزيدًا من التشديد في 2027.

يتحرك سعر الذهب (XAU/USD) نحو الانخفاض إلى قرب 4,155 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويواصل المعدن النفيس تراجعه مع تغذية ارتفاع أسعار النفط لمخاوف التضخم ودفعه البنوك المركزية الكبرى إلى تشديد السياسة النقدية. ويترقب المتداولون في وقت لاحق من يوم الأربعاء بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لتقييم آفاق السياسة النقدية.

سلط صندوق النقد الدولي (IMF) يوم الثلاثاء الضوء على المخاطر الناجمة عن ارتفاع مستويات الدين العام وارتفاع عوائد السندات، والتي قد ترتفع أكثر بفعل الضغوط التضخمية المرتبطة بالحرب.

إضافة إلى ذلك، تؤدي التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط إلى زيادة المخاوف من تضخم مدفوع بالنفط. فقد شن الحوثيون في اليمن وابلًا من الصواريخ على مدن في أنحاء السعودية، بينما يقول الجيش إنه يتم اعتراض المقذوفات، مع سقوط شظايا على مدينة الظهران وإصابة ما لا يقل عن أربعة أشخاص في العاصمة الرياض.

ومع ذلك، قد تساعد تصريحات جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في الحد من خسائر المعدن الأصفر. وقال ويليامز يوم الثلاثاء إنه لا يزال يرى أن رفعًا إضافيًا واحدًا لأسعار الفائدة مناسب هذا العام، لكنه لا يتوقع مزيدًا من التشديد في 2027.

تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عقب تصريحات ويليامز، إذ محَت السندات لأجل عامين ارتفاعًا بلغ ما يصل إلى ثلاث نقاط أساس. وعادة ما تكون العوائد المنخفضة داعمة للذهب، الذي لا يدر عائدًا.

تسعّر الأسواق احتمالًا بنحو 77.3% بأن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر، بينما تمنح احتمالًا يقارب 87.8% لرفع الفائدة في ديسمبر.

تغطية مراكز البيع من قبل CTA تفشل في إزالة مخاطر الهبوط عن الذهب والبلاتين

وفقًا لـ TD Securities، بدأ مستشارو تداول السلع في تقليص انكشافهم السلبي، مع “قيام CTAs بتغطية بعض مراكز البيع في الذهب والبلاتين”، لكن البنك يحذر من أن “التسعير لا يزال عرضة لمزيد من البيع”. ويؤكد هذا المزيج من تغطية مراكز البيع إلى جانب استمرار الهشاشة أن التحولات الأخيرة في التموضع لم تنجح بعد بشكل كامل في تحييد مخاطر الهبوط في مجمع المعادن النفيسة.

ويليامز يميل إلى التيسير بشأن معدلات 2027 لكن نبرة Fed تظل متشددة بوضوح

قدم ويليامز من Fed رسالة أكثر ليونة بشكل ملحوظ، إذ سجل مؤشر FXS Speechtracker درجة 3.4/10، أي أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 5.8/10، ما يشير إلى نبرة أكثر ميلاً إلى التيسير مقارنة بخط الأساس المعتمد. ويعزز التعليق الصريح بأن ويليامز لا يرى حاليًا حاجة إلى رفع الفائدة في 2027، إلى جانب ثقته بأن التضخم سيتباطأ “بقدر كبير” نحو الهدف البالغ 2% العام المقبل، التوقعات بوقفة مطولة يعقبها في نهاية المطاف تيسير في سياسة الدولار. ويشير هذا المزيج إلى تراجع مخاطر الصعود على الدولار وبيئة أكثر دعمًا للأصول عالية المخاطر، خاصة إذا أكدت البيانات الواردة مسار انحسار التضخم.

وانخفض مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 3.09 نقطة إلى 133.86، ما يشير إلى تراجع ملموس في التشدد المتصور رغم بقائه أعلى بكثير من المستوى المحايد البالغ 100. ويُظهر هذا التكوين أن Fed لا يزال في منطقة التشدد مقارنة بخط الأساس المعتمد، لكن موقف ويليامز الأكثر ليونة ودرجة FXS Speechtracker الضعيفة يشيران إلى تحول تدريجي نحو توقعات سياسة أقل عدوانية، وهو ما قد تفسره أسواق العملات الأجنبية على أنه سلبي تدريجيًا للدولار على المدى المتوسط.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مقيدًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على ميل هبوطي على المدى القريب إذ يبقى السعر دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) ودون النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر. ويشير تكتل هذه المتوسطات فوق السعر إلى أن الذهب لا يزال مقيدًا ضمن مرحلة تصحيحية، بينما يدعم النطاق السفلي لبولينجر حالة التماسك الحالية. ويظل مؤشر القوة النسبية (14) عند 43.15 دون الخط المحايد 50، ما يلمح إلى فتور اهتمام الشراء بدلًا من حالة تشبع بيعي واضحة.

وعلى الجانب الصاعد، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة الخاص ببولينجر قرب 4,220 دولارًا، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,250 دولارًا، مع حاجز أقوى عند النطاق العلوي لبولينجر قرب 4,390 دولارًا، حيث قد تعود ضغوط البيع للظهور إذا امتد الارتداد. أما على الجانب الهابط، فيوفر النطاق السفلي لبولينجر عند 4,045 دولارًا دعمًا فوريًا؛ ومن شأن كسر حاسم دون هذا المستوى أن يفتح الطريق نحو تصحيح أعمق، بينما يبقي الثبات فوقه XAU/USD ضمن تصحيح هبوطي محدود النطاق أسفل تكتله الرئيسي من المتوسطات المتحركة.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)