اليورو يتراجع دون 1.1200 مع ارتفاع عوائد السندات الفرنسية، والنفط يقترب من أعلى مستوياته في خمسة أشهر

زوج EUR/USD يسجل أدنى مستوياته خلال الجلسة دون 1.1200 بعد إخفاقه في تمديد تعافيه إلى ما فوق منطقة 1.1250.
ارتفاع أسعار النفط واستمرار أزمة الديون الفرنسية يثقلان كاهل أي تعافٍ ملموس لليورو.
الدولار الأمريكي يظل ضعيفًا، ما يحول دون مزيد من التراجع لليورو.

يقلّص اليورو (EUR) مكاسبه الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، إذ يشكّل تصاعد عوائد السندات الفرنسية وارتفاع أسعار النفط، وسط تزايد حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط، عبئًا ثقيلًا على أي تعافٍ ملموس. وعاد زوج EUR/USD إلى ما دون مستوى 1.1200 مع افتتاح الجلسة الأمريكية، بعدما واجه ضغوط بيع فوق مستوى 1.1250 بقليل في وقت سابق من اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

قفزت عوائد الديون الفرنسية إلى مستويات مرتفعة جديدة وسط مخاوف المستثمرين بشأن عجز الحكومة عن معالجة هشاشة الاستقرار المالي، فيما تستعد البلاد لمزيد من الاحتجاجات يوم السبت المقبل، ولا تزال صور أعمال الشغب التي شهدها الأسبوع الماضي عالقة في الأذهان. وفي هذا السياق، قفز عائد السندات الحكومية الفرنسية المرجعية لأجل 10 سنوات (OAT) إلى 5.10%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.

من المتوقع أن تراجع وكالة موديز للتصنيف الائتماني الوضع الائتماني لفرنسا يوم الجمعة، وتترقب الأسواق خفضًا للتصنيف، ما سيزيد الضغوط على وضع البلاد الائتماني المتأزم. وكانت موديز قد منحت الديون السيادية الفرنسية تصنيف Aa3 في أبريل، لكن النظرة المستقبلية سلبية، ولم تسهم التطورات الأخيرة في تحسينها.

أسعار نفط برنت تزيد الضغوط على اليورو

علاوة على ذلك، صعدت أسعار نفط برنت إلى ما فوق 108.00 دولارات، مقتربة من أعلى مستوياتها خلال الأشهر الخمسة الماضية، ما يلقي بظلاله على الآفاق الاقتصادية لدول منطقة اليورو ويزيد الضغوط التضخمية، ويهدد في نهاية المطاف بدفع المنطقة إلى دوامة من الركود التضخمي.

في المقابل، لا يبدو أداء الدولار الأمريكي أفضل بكثير هذا الأسبوع، وهو ما يحول دون مزيد من الهبوط لليورو. وتتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة، إذ يفترض المستثمرون أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف التشديد مؤقتًا الأسبوع المقبل، ويقيّمون المدى الإجمالي لدورة التشديد النقدي.

وفيما يتعلق بالتوقعات المقبلة، يرى محللو بنك ING أنه «ما لم تبدأ العوائد على الآجال القصيرة من منحنى العائد الأمريكي، التي لا تزال شديدة التماسك، في التراجع، فمن الصعب تبرير ضرورة انخفاض الدولار على نطاق واسع». وفي هذا السياق، يرجّح البنك «استقرار مؤشر الدولار DXY ضمن نطاق على حدوث تصحيح، لكنه لا يستبعد مزيدًا من التراجع إلى منطقة 101.25/30»، ما يشير إلى أن أي ضعف للدولار يُرجّح أن يظل محدودًا، بدلًا من أن يكون بداية اتجاه هبوطي أوسع.

أسئلة شائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة الدول العشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من إجمالي معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي تجاوز 2.2 تريليون دولار. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على نحو 30% من إجمالي المعاملات، يليه EUR/JPY بنسبة 4%، ثم EUR/GBP بنسبة 3%، وEUR/AUD بنسبة 2%.

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما كبح التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا، أو توقعات ارتفاعها، اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتخذ هذه القرارات رؤساء البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يقيسها المؤشر المنسّق لأسعار المستهلكين (HICP)، مقياسًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. فإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم البنك برفع أسعار الفائدة لإعادته إلى نطاق السيطرة. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لتوظيف أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس البيانات المنشورة متانة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في اليورو. فمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشري مديري المشتريات لقطاعي التصنيع والخدمات، وبيانات التوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلكين، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويدعم الاقتصاد القوي اليورو؛ فهو لا يجذب مزيدًا من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجّع البنك المركزي الأوروبي أيضًا على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو، وهي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، أهمية خاصة، إذ تمثل هذه الدول 75% من اقتصاد المنطقة.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

تُعد بيانات الميزان التجاري من الإصدارات المهمة الأخرى لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما يكسبه بلد ما من صادراته وما ينفقه على وارداته خلال فترة معينة. وإذا كان البلد ينتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن قيمة عملته سترتفع بفعل الطلب الإضافي وحده من المشترين الأجانب الراغبين في شراء هذه السلع. ولذلك، فإن فائض الميزان التجاري يعزز العملة، بينما يؤدي العجز إلى العكس.

المقال التالي