اليورو: آفاق متباينة مع تقييم البنك المركزي الأوروبي لتداعيات صدمة الطاقة – كومرتس بنك

يشير Norman Liebke من كومرتس بنك إلى أن البنك المركزي الأوروبي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، بينما أشارت كريستين لاغارد إلى أن رفعًا آخر للفائدة في ديسمبر لا يزال ممكنًا، وأن الأسواق تسعّره بالفعل إلى حد كبير. وسيتوقف مسار اليورو بعد ديسمبر على أسعار الطاقة والتأثيرات الثانوية المحتملة على الأجور وتوقعات التضخم. ويؤدي ارتفاع عوائد السندات بالفعل إلى تشديد شروط التمويل، مما يحدّ من مجال إطالة دورة رفع الفائدة.

المركزي الأوروبي يثبّت الفائدة لكن رفعها في ديسمبر لا يزال مطروحًا

«أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أمس، كما كان متوقعًا إلى حد كبير. لكن رئيسة البنك، كريستين لاغارد، أوضحت أن مجلس المحافظين ناقش بالفعل رفعًا آخر للفائدة في ضوء ارتفاع أسعار الطاقة. كما تركت الباب مفتوحًا أمام زيادة ثالثة لأسعار الفائدة هذا العام في ديسمبر».

«يتوقع خبراؤنا الاقتصاديون أيضًا رفع أسعار الفائدة في نهاية العام. ومع ذلك، لم تحمل الرسالة جديدًا يُذكر للأسواق، إذ إنها تسعّر بالفعل إلى حد كبير رفعًا للفائدة في ديسمبر، ولم تتغير توقعات أسعار الفائدة إلا بشكل طفيف عقب الاجتماع».

«لذلك، من المرجح أن يكون السؤال الأهم بالنسبة لليورو هو ما سيحدث بعد ديسمبر. وسيتوقف الكثير على تطورات أسعار الطاقة».

«في ظل الوضع الراهن، سيضطر البنك المركزي الأوروبي على الأرجح في ديسمبر إلى تعديل افتراضاته لأسعار النفط والغاز الواردة في توقعات سبتمبر بالرفع. لكن السؤال المحوري هو ما إذا كانت صدمة أسعار الطاقة ستنتقل أيضًا إلى التضخم الأساسي».

«لذلك، تظل الصورة متباينة بالنسبة لليورو: إذا بقيت أسعار الطاقة مرتفعة وتزايدت مؤشرات التأثيرات الثانوية، فقد تعود السوق إلى تسعير مزيد من زيادات الفائدة، مما يدعم اليورو. أما إذا ظلت ضغوط الأسعار محصورة إلى حد كبير في الطاقة، فمن المرجح أن تبقى شروط رفع الفائدة مجددًا بعد ديسمبر صعبة التحقق، وأن تظل فرص تحقيق اليورو مكاسب إضافية محدودة، لا سيما أن تضخم أسعار الطاقة يُرجّح أن يتراجع جزئيًا مجددًا العام المقبل بفعل تأثيرات سنة الأساس».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)